Δράσεις σε FTSE100-αστέρι Κέλυφος (LSE: SHEL) εξακολουθούν να είναι μειωμένα περίπου 5% από το υψηλό τους στις 18 Οκτωβρίου του τρέχοντος έτους. Αυτό είναι καλό για μένα, καθώς σκέφτομαι σοβαρά να αυξήσω το μερίδιό μου στον κολοσσό του πετρελαίου και του φυσικού αερίου.

Ανοδικός χώρος λειτουργίας

Όταν ανέλαβε Διευθύνων Σύμβουλος την 1η Ιανουαρίου, ο Wael Sawan επιβεβαίωσε τη θεμελιώδη δέσμευση της Shell στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο.

Τόνισε ότι η εταιρεία θα διατηρήσει την παραγωγή πετρελαίου της στα 1,4 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα μέχρι το 2030. Πρόσθεσε ότι θα επεκτείνει την τεράστια επιχείρηση υγροποιημένου φυσικού αερίου.

Αυτή είναι μια πολύ καλή απόφαση για δύο λόγους, κατά τη γνώμη μου. Πρώτον, η μετάβαση σε πιο πράσινη ενέργεια πιθανότατα θα διαρκέσει πολύ περισσότερο από όσο πιστεύουν πολλοί αναλυτές. Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας δήλωσε πρόσφατα ότι οι δεσμεύσεις της κυβέρνησης απείχαν πολύ από το να φτάσουν στο «καθαρό μηδέν» τα αέρια θερμοκηπίου έως το 2050.

Δεύτερον, η αγορά πετρελαίου έχει μια συνολική ανοδική τάση από την εισβολή στην Ουκρανία πέρυσι. Οι κυρώσεις που προέκυψαν κατά της Ρωσίας, ενός μεγάλου εξαγωγέα ενέργειας, μείωσαν απότομα τις προμήθειες, αυξάνοντας τις τιμές.

Στις 5 Σεπτεμβρίου, η Σαουδική Αραβία παρέτεινε τη σταδιακή μείωση της παραγωγής πετρελαίου κατά ένα εκατομμύριο βαρέλια την ημέρα (bpd) μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους. Η Ρωσία είπε ότι θα κάνει το ίδιο για την περικοπή κατά 300.000 bpd. Οι δεσμεύσεις αυτές επιβεβαιώθηκαν εκ νέου στις 5 Νοεμβρίου.

Φυσικά, ένας από τους κινδύνους που συνδέονται με τη μετοχή είναι αυτός της διαρκούς πτώσης των παγκόσμιων τιμών των εμπορευμάτων. Ένας άλλος λόγος είναι ότι οι διαμαρτυρίες κατά του πετρελαίου θα μπορούσαν να οδηγήσουν την εταιρεία να επιταχύνει την ενεργειακή της μετάβαση. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε διακοπές στα δίκτυα διανομής ενέργειας της.

Μια ισχυρή βασική επιχείρηση

Η εκ νέου εστίαση της Shell στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο βοήθησε στην επίτευξη ισχυρών αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου.

Είναι αλήθεια ότι τα προσαρμοσμένα κέρδη ήταν 34% χαμηλότερα από το τρίτο τρίμηνο του 2022. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου πέρυσι, οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου συνέχισαν να αυξάνονται στα ύψη μετά την εισβολή στην «Ουκρανία».

Το γεγονός παραμένει ότι η Shell εξακολουθούσε να έχει κέρδη 6,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε ένα μόνο τρίμηνο. Αυτό που είναι επίσης θετικό για μένα είναι ότι τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) ύψους 1,06 $ αυξήθηκαν από 0,93 $ το τρίτο τρίμηνο του 2022.

Στην πραγματικότητα, τα τελευταία τρία χρόνια, κατά μέσο όρο, το EPS της Shell αυξήθηκε κατά 86% ετησίως, αλλά η τιμή της μετοχής της αυξήθηκε μόνο κατά 40% ετησίως. Αυτό σημαίνει για μένα ότι μπορεί να έχει ανοίξει ένα σημαντικό κενό αποτίμησης.

Επιπλέον, η εταιρεία ανακοίνωσε 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέες εξαγορές μετοχών τους επόμενους τρεις μήνες. Αυτά τείνουν να έχουν ανοδική επίδραση στην τιμή μιας μετοχής.

Υποτιμημένο από συνομηλίκους

Η Shell διαπραγματεύεται σε α αναλογία τιμής/κέρδους (P/E) μόλις 7,4. Βραζιλία Πέτρομπρας είναι στο 3, αυτό των Η.Π.Α ExxonMobil Και Σιρίτι ζώνη 10.4 και 10.9, αντίστοιχα, και Σαουδικό πετρέλαιο είναι στις 3:9 μ.μ.

Λαμβάνοντας υπόψη τον μέσο όρο 10 της ομάδας ομοτίμων, η βρετανική εταιρεία εμφανίζεται σημαντικά υποτιμημένη.

Για να αξιολογήσω το επίπεδο υποτίμησης, χρησιμοποιώ το προεξοφλημένη ταμειακή ροή (DCF), χρησιμοποιώντας εκτιμήσεις DCF από πολλούς αναλυτές καθώς και από δικούς μου αναλυτές.

Οι βασικές αποτιμήσεις της Shell είναι πλέον υποτιμημένες μεταξύ 20% και 70%. Το χαμηλότερο από αυτά θα έδινε εύλογη αξία ανά μετοχή περίπου 33,11 £, από περίπου 26,49 £ σήμερα.

Φυσικά, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι η μετοχή θα φτάσει σε αυτό το σημείο. Αλλά αυτό μου υπογραμμίζει για άλλη μια φορά ότι αυτή τη στιγμή προσφέρει πολύ καλή σχέση ποιότητας/τιμής.