Ένα απόθεμα σεντ με ένα σημαντικό μερισματική απόδοση τείνει να τραβήξει την προσοχή μου. Αυτό ισχύει σίγουρα για Στέπα τσιμέντο (LSE: STCM) και η απόδοσή του 20%. Ναι, σωστά διαβάσατε, 20%. Είναι πραγματικά βιώσιμη η απόδοση και πρέπει να σκεφτώ να αγοράσω κάποιες μετοχές; Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά.

Τσιμέντο και ρεύμα

Όπως υποδηλώνει το όνομά της, η Steppe είναι μια επενδυτική εταιρεία χαρτοφυλακίου της οποίας η κύρια δραστηριότητα είναι η παραγωγή και πώληση τσιμέντου από τη βάση της στο Καζακστάν. Κερδίζει επίσης χρήματα μέσω της μεταφοράς και διανομής ηλεκτρικής ενέργειας.

Αξίζει να θυμόμαστε ότι η μετοχή σε πένα είναι μια μετοχή σε πένα που διαπραγματεύεται για λιγότερο από 1 £. Τη στιγμή της γραφής, οι μετοχές της Steppe διαπραγματεύονται σε μόλις 27 p. Αυτή τη φορά πέρυσι διαπραγματεύονταν στις 31 π.μ., που ισοδυναμεί με πτώση 8% σε περίοδο 12 μηνών.

Διάσπαση της απόδοσης

Οι υψηλές αποδόσεις είναι ελκυστικές, ας είμαστε ειλικρινείς. Αλλά δεν είμαι ηλίθιος (δείτε τι έκανα εκεί) και τείνω να σκάβω πιο βαθιά και να βλέπω τι υπάρχει πίσω από την κουρτίνα.

Μια τόσο υψηλή απόδοση μου λέει πολλά πράγματα. Η εμπιστοσύνη των επενδυτών καταρρέει ή η εταιρεία αντιμετωπίζει οικονομικές δυσκολίες και η τιμή της μετοχής πέφτει κατακόρυφα. Ένα άλλο πράγμα που κάνουν ορισμένες εταιρείες είναι να αυξάνουν τεχνητά τις αποδόσεις τους για να προσελκύσουν επενδυτές, παρόλο που γνωρίζουν ότι δεν μπορούν να διατηρήσουν τις πληρωμές τους.

Τι γίνεται λοιπόν με τη στέπα; Τον Δεκέμβριο πλήρωσε μέρισμα 5 p, και με βάση την τρέχουσα τιμή της μετοχής της αυτό μεταφράζεται σε σημαντική απόδοση. Ωστόσο, μετά από ένα εντυπωσιακό 2022, τα πράγματα φαίνονται λίγο πιο ζοφερά φέτος. Αυτό βασίζεται στα δημοσιευμένα αποτελέσματα εξαμήνου. Η εταιρεία ανέφερε ότι οι ποσότητες και οι τιμές του τσιμέντου έχουν μειωθεί. Ο όγκος του τσιμέντου της μειώθηκε κατά 10% από πέρυσι και ο τζίρος της επίσης μειώθηκε κατά 13%. Το μικτό κέρδος μειώθηκε περισσότερο από το μισό.

Υπάρχει πιθανότητα η Στέπα να αλλάξει τα πράγματα και να έχει ένα επιτυχημένο δεύτερο εξάμηνο του έτους. Προσωπικά, δεν είμαι πεπεισμένος. Οι δύσκολες μακροοικονομικές συνθήκες, συμπεριλαμβανομένου του ραγδαίου πληθωρισμού, της αύξησης των επιτοκίων και των προβλημάτων της εφοδιαστικής αλυσίδας, θα μπορούσαν να το εμποδίσουν.

Ένα απόθεμα δεκάρας που θα προσέχω

Το τσιμέντο δεν είναι πραγματικά συναρπαστικό. Ένα γεγονός που δεν μπορεί να αγνοηθεί είναι ότι αποτελεί ουσιαστικό μέρος της καθημερινής ζωής. Αυτό είναι απαραίτητο σχεδόν σε όλες τις κατασκευές. Όταν πιστεύω ότι οι παγκόσμιες δαπάνες για υποδομές αυξάνονται μόνο, αυτό θα μπορούσε να βοηθήσει στην ενίσχυση των εταιρειών τσιμέντου όπως η Steppe.

Πιστεύω ότι η Steppe θα έχει μακροπρόθεσμες δυσκολίες να προσελκύσει πελάτες και ζήτηση για τα προϊόντα της; Πιθανώς όχι. Ωστόσο, κατά τη γνώμη μου υπάρχουν μεγαλύτερες και πολύ πιο γνωστές εταιρείες που μπορούν να παρέχουν τον ίδιο τύπο προϊόντων.

Πολύ φθηνή αποτίμηση της Στέπας με κυλιόμενη περίοδο 12 μηνών αναλογία τιμής/κέρδους από μόλις τέσσερα είναι ελκυστικό με την πρώτη ματιά. Ωστόσο, για μένα, οι προοπτικές της εταιρείας, τα πρόσφατα αποτελέσματα και η βιωσιμότητα της απόδοσης με οδηγούν να αποφύγω τη μετοχή.

Λαμβάνοντας υπόψη όλα τα πράγματα, θα διατηρήσω το απόθεμα Steppe Cement στη λίστα παρακολούθησης των μετοχών μου. Είμαι ιδιαίτερα πρόθυμος να αναθεωρήσω τα αποτελέσματα ολόκληρου του έτους όταν καταστούν διαθέσιμα. Πιστεύω ότι υπάρχουν καλύτερες ευκαιρίες σε μικρές κεφαλαιοποιήσεις για εμένα και τις συμμετοχές μου.