Τους τελευταίους 12 μήνες, Κέλυφος (LSE: SHEL) – ΕΝΑ FTSE100 επιχείρηση – απέφερε λειτουργικά κέρδη 53 δισεκατομμυρίων λιρών. Εκείνη την εποχή, Είσαι εδώ (NASDAQ:TSLA) δημιούργησε 13 δισεκατομμύρια δολάρια (10,4 δισεκατομμύρια £).

Παρόλα αυτά, η Shell (182 δισεκατομμύρια £) συνολική αποτίμηση της αγοράς είναι 68% χαμηλότερη από την Tesla (575 δισεκατομμύρια £). Νομίζω ότι αυτό δείχνει κάτι σημαντικό για τις μετοχές του Ηνωμένου Βασιλείου.

Επένδυση 101

Ας ξεκινήσουμε από την αρχή. Η επένδυση σε μετοχές και μετοχές περιλαμβάνει την αγορά μέρους μιας επιχείρησης με την ελπίδα (ή την προσδοκία) ότι η υποκείμενη επιχείρηση θα δημιουργήσει αρκετά μετρητά για να δημιουργήσει μια αξιοπρεπή απόδοση.

Αυτό σημαίνει ότι η εξίσωση της επένδυσης καταλήγει σε δύο πράγματα. Το πρώτο είναι το ποσό που θα κερδίσει η εταιρεία και το δεύτερο είναι το κόστος αγοράς των μετοχών της.

Αλλά είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η επένδυση είναι μια μακροπρόθεσμη δραστηριότητα. Επομένως, το ερώτημα δεν είναι μόνο πόσα θα κερδίσει μια εταιρεία το επόμενο έτος ή το επόμενο έτος, αλλά μάλλον πόσα θα κερδίσει σε 10, 20 ή 30 χρόνια.

Με αγοράστε μετοχές της Tesla στις σημερινές τιμές, οι επενδυτές εκτιμούν ότι η εταιρεία θα βγάλει τριπλάσια χρήματα από τη Shell στο μέλλον. Και αυτό, ακόμα κι αν αυτή τη στιγμή αντιπροσωπεύει 80% λιγότερο.

Θα μπορούσε να συμβεί αυτό; Ίσως – εξαρτάται από το πώς φαίνεται το μέλλον κάθε εταιρείας.

Κέλυφος

Τα πρόσφατα κέρδη της Shell ενισχύθηκαν από τις ασυνήθιστα υψηλές τιμές του πετρελαίου. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές δεν πρέπει να υποθέτουν ότι τα πρόσφατα επίπεδα κερδοφορίας θα παραμείνουν. Αλλά η τρέχουσα τιμή της μετοχής δείχνει ότι δεν είναι αυτό που κάνουν.

Επί του παρόντος, ο μέσος λόγος τιμής προς κέρδη (P/E) για τις μετοχές του FTSE 100 είναι 11. Στην περίπτωση της Shell, η μετοχή διαπραγματεύεται με P/E πολλαπλάσιο του οκτώ, υπονοώντας ότι η αγορά αναμένει κέρδη. να είναι πιο αδύναμη στο μέλλον.

Ομοίως, με βάση τα μέσα κέρδη της εταιρείας τα τελευταία 10 χρόνια, η μετοχή αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται με αναλογία τιμής προς κέρδη 14. Αυτό υποδηλώνει ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι η επόμενη δεκαετία θα είναι καλύτερη από την προηγούμενη.

Δεν νομίζω ότι είναι παράλογο. Αναμένω ότι οι τιμές του πετρελαίου θα είναι ελαφρώς υψηλότερες κατά μέσο όρο την επόμενη δεκαετία, οδηγώντας σε υψηλότερη κερδοφορία για τη Shell.

Είσαι εδώ

Νομίζω ότι η Shell θα μπορούσε να δημιουργήσει κατά μέσο όρο 14 δισεκατομμύρια £ σε λειτουργικά κέρδη ετησίως την επόμενη δεκαετία (περίπου 5% περισσότερα από τον μέσο όρο της τα τελευταία 10 χρόνια). Σε σημερινές τιμές, αυτό αντιπροσωπεύει ετήσια απόδοση 7,7%.

Για να μπορέσει η Tesla να διαχειριστεί κάτι παρόμοιο, θα έπρεπε να παράγει κατά μέσο όρο 44 δισεκατομμύρια £ ετησίως. Αυτό αντιπροσωπεύει ρυθμό ανάπτυξης 25% ετησίως σε σχέση με τα 10,4 δισεκατομμύρια £ που διαχειρίστηκε η εταιρεία τους τελευταίους 12 μήνες.

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι τα κέρδη της Tesla θα αυξηθούν. Το πραγματικό ερώτημα είναι αν μπορούν ή όχι να αναπτυχθούν τόσο γρήγορα.

Τα αυτόνομα αυτοκίνητα, οι μπαταρίες και η υποδομή ηλεκτρικών οχημάτων προσφέρουν στην εταιρεία δυνατότητες ανάπτυξης. Αλλά ακόμη και οι πιο ένθερμοι υπερασπιστές της θα παραδέχονταν ότι η αγορά αυτή τη στιγμή τιμολογείται με υψηλές προσδοκίες από την εταιρεία.

Ηλιθία σε πακέτο

Υπάρχει ένα ευρύτερο μάθημα εδώ για τους επενδυτές. Γενικά, οι μετοχές του FTSE 100 διαπραγματεύονται με σημαντική έκπτωση σε σχέση με τις αντίστοιχες μετοχές των ΗΠΑ.

Υπάρχουν φορές που αυτό δικαιολογείται ξεκάθαρα. Υπάρχουν όμως και στιγμές που το χάσμα είναι πολύ μεγάλο.

Επένδυση είναι η αγορά μετοχών σε τιμή χαμηλότερη από την αξία τους. Και νομίζω ότι η καλύτερη πιθανότητα να τα βρεις είναι να ψάξεις εκεί που οι τιμές είναι χαμηλές.