Δεν φαίνεται να υπάρχει μεγάλο πρόβλημα με το Καπάκι αντίχειρα (LSE: ΙΝΤΣΕΣ) επιχείρηση αλλά FTSE250 η μετοχή έχει τιμωρηθεί από την αγορά τον τελευταίο καιρό.

Η τιμή της μετοχής του διεθνούς λιανοπωλητή αυτοκινήτων είναι κοντά στα 665p, που σημαίνει ότι έχει υποχωρήσει περίπου 28% από τον Ιανουάριο του 2023.

Παρά την αδύναμη απόδοση της μετοχής, τα κέρδη της εταιρείας κινούνται ανοδικά. Και στις 26 Οκτωβρίου 2023, η εταιρεία ανέφερε ισχυρά αποτελέσματα τρίτου τριμήνου.

Ισχυρές πρόσφατες εμπορικές επιδόσεις

Ο διευθύνων σύμβουλος Duncan Tait είπε ότι η απόδοση ήταν ισχυρή σε όλες τις επιχειρησιακές γεωγραφίες.

Κοιτάζοντας το μέλλον, η Tait πιστεύει ότι τα χαρακτηριστικά της εταιρείας με υψηλή δημιουργία μετρητών και κεφαλαίου θα συμβάλουν στη διατήρηση της θετικής δυναμικής τα επόμενα χρόνια. Και η στρατηγική της Inchcape στοχεύει να συνεχίσει να εδραιώνει α “Πολύ κατακερματισμένο” αγορά μέσω ανάπτυξης και εξαγορών.

Οι αναλυτές της πόλης αναμένουν ότι τα κέρδη θα αυξηθούν κατά περίπου 21% το 2023. Και αναμένουν νέα αύξηση περίπου 10% το 2024. Εν τω μεταξύ, οι διευθυντές “Μείνετε σίγουροι” για τις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.

Αυτοί οι αριθμοί και οι προσδοκίες μου φαίνονται αρκετά σταθερές. Επομένως, είναι λίγο περίεργο να βλέπουμε τι φαίνεται να είναι χαμηλή αποτίμηση.

Τα προβλεπόμενα πολλαπλάσια κέρδη για το 2024 είναι λίγο πάνω από το επτά. Και η αναμενόμενη μερισματική απόδοση είναι περίπου 5,6%.

Αυτοί οι δείκτες κάνουν την εταιρεία να φαίνεται πολύ φθηνή. Ωστόσο, αξίζει να εξεταστεί το ισολογισμού. Το καθαρό χρέος ανέρχεται σε σχεδόν 1 δισεκατομμύριο λίρες. Και αυτό συγκρίνεται με κεφαλαιοποίηση αγοράς περίπου 2,7 δισεκατομμυρίων λιρών.

Θα θεωρούσα ότι η εταιρεία βρίσκεται σε πολλαπλάσιο πλησιέστερο στο 10 παρά στο επτά, λαμβάνοντας υπόψη τα επίπεδα χρέους.

Οι εξαγοράζουσες εταιρείες είναι συχνά χρεωμένες και αυτή η κατάσταση παρουσιάζει κίνδυνο για τους μετόχους. Αξίζει να παρακολουθείτε τον δανεισμό για να βεβαιωθείτε ότι δεν θα αρχίσει να ξεφεύγει από τον έλεγχο.

Ωστόσο, προς το παρόν, η κάλυψη τόκων κερδών βρίσκεται ακριβώς πάνω από πέντε. Και αυτό είναι εντάξει εφόσον τα κέρδη και οι ταμειακές ροές διατηρούνται στο μέλλον.

Κυκλική ευαισθησία

Ωστόσο, η πολυετής οικονομική και επιχειρηματική ιστορία δείχνει ότι η εταιρεία έχει κυκλικά τρωτά σημεία. Η Inchcape ήταν μια από αυτές τις επιχειρήσεις που υπέφεραν όταν χτύπησε η πανδημία. Και τα κέρδη της έπεσαν, όπως ήταν αναμενόμενο.

Οι διευθυντές έκοψαν μερίσματα εκείνη την εποχή, αλλά έκτοτε επανήλθαν σε ισχύ. Ωστόσο, οι φόβοι για μελλοντική γενική οικονομική αδυναμία θα μπορούσαν να είναι ένας από τους παράγοντες που επηρεάζουν επί του παρόντος την τιμή της μετοχής και την αποτίμησή της. Και μια παγκόσμια επιβράδυνση είναι πράγματι ένας άλλος κίνδυνος που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές με τη μετοχή Inchcape.

Ωστόσο, θεωρώ τη θετική ενημέρωση του τρίτου τριμήνου ως ενθαρρυντική. Και η αποτίμηση είναι ελκυστική.

Ο πάροχος δεδομένων μου δείχνει ότι όλοι οι αναλυτές της City που σχολιάζουν την εταιρεία έχουν αξιολογήσει τη μετοχή ως «αγορά» ή «ισχυρή αγορά». Και, συνολικά, συμφωνώ και πιστεύω ότι η Inchcape αξίζει πλέον περισσότερο χρόνο έρευνας σε βάθος για τους επενδυτές. Ίσως οι μετοχές θα μπορούσαν να είναι μια ελκυστική προσθήκη σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο μακροπρόθεσμα.