Πε. Νοέ 30th, 2023
OfferAccepted

ένα ζευγάρι φιλιέται μπροστά στο νέο τους σπίτι

Πηγή εικόνας: Getty Images

Αν είχα αγοράσει μετοχές σε προμηθευτή οικοδομικών υλικών Howden Carpentry (LSE: HWDN) τον περασμένο Οκτώβριο, από το χθεσινό κλείσιμο της αγοράς, θα είχα κέρδος τιμής 33%. Συμπτωματικά, ο πενταετής ισολογισμός αντιπροσωπεύει επίσης κέρδος 33%.

Ωστόσο, με αβέβαιη ζήτηση στην αγορά ακινήτων, τι θα μπορούσε να είναι το επόμενο;

Η εταιρεία δημοσίευσε μια δήλωση συναλλαγών σήμερα (2 Νοεμβρίου) η οποία νομίζω ότι θα μπορούσε να μειώσει τον ενθουσιασμό της City για τη μετοχή.

Καλά νέα αλλά είσαι απαισιόδοξος

Η δήλωση ήταν αρκετά θετική από πολλές απόψεις.

Η εταιρεία είπε ότι κέρδισε μερίδιο αγοράς κατά την πιο πρόσφατη εξάμηνη περίοδο συναλλαγών της. Τα διεθνή έσοδα συνέχισαν να αυξάνονται και αυξήθηκαν κατά 9,9% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Η εταιρεία διατήρησε τις προοπτικές της για ολόκληρο το έτος.

Ωστόσο, αν και η συνολική απόδοση ήταν καλή, η εμπορική κυκλοφορία περιείχε λιγότερα θετικά στοιχεία.

Οι προοπτικές για ολόκληρο το έτος διατηρήθηκαν, αλλά οι επιδόσεις αναμένεται τώρα να είναι «προς το κάτω μέρος του εύρους προβλέψεων συναίνεσης των αναλυτών“. Οι βασικές επιχειρήσεις του Ηνωμένου Βασιλείου και οι διεθνείς επιχειρήσεις κατέγραψαν χαμηλότερες εμπορικές επιδόσεις το δεύτερο εξάμηνο του έτους σε σχέση με το πρώτο.

Ακόμη πιο ανησυχητικό είναι ότι το Ηνωμένο Βασίλειο είδε τις πωλήσεις να μειώνονται κατά 2% το δεύτερο εξάμηνο (ή 3,3% αντίστοιχες) σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι.

Η μείωση των εσόδων δεν σημαίνει απαραίτητα μείωση του όγκου των πωλήσεων. Αυτό μπορεί να οφείλεται σε πτώση των τιμών, για παράδειγμα. Αλλά η εταιρεία δεν έδωσε καμία εξήγηση. Νομίζω ότι μια αποδυνάμωση της αγοράς οικοδομικών υλικών αρχίζει να φαίνεται στα μεγέθη πωλήσεων εταιρειών όπως η Howden.

Πού φυσάει ο άνεμος;

Σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα προειδοποίηση κέρδους Από Τράβις ΠέρκινςΗ ενημέρωση του Howden ήταν στην πραγματικότητα κάπως καθησυχαστική.

Αν και οι δύο δραστηριότητες δεν είναι άμεσα συγκρίσιμες, ωστόσο έχουν σημαντική επικάλυψη. Ο Travis Perkins επεσήμανε τον αποπληθωρισμό των τιμών ως έναν από τους λόγους για την πτώση των πωλήσεών του κατά 18% από έτος σε έτος το τρίτο τρίμηνο.

Ωστόσο, το Howden Joinery έχει, κατά τη γνώμη μου, ορισμένα πλεονεκτήματα. Μου αρέσει το εκτεταμένο δίκτυο αποθετηρίων του και η εστίασή του στην οικοδόμηση βαθιών σχέσεων με εμπορικούς πελάτες με υψηλές δαπάνες. Αν και οι αβέβαιες προοπτικές για την αγορά ακινήτων θα μπορούσαν να βλάψουν τη ζήτηση για προϊόντα δομικών κατασκευών, η ζήτηση ωστόσο αναμένεται να παραμείνει ισχυρή μακροπρόθεσμα.

Εάν το επιχειρηματικό μοντέλο της τη βοηθήσει να ξεπεράσει την επιβράδυνση της ζήτησης αυξάνοντας το μερίδιο αγοράς της, για παράδειγμα, νομίζω ότι η μετοχή της Howden θα μπορούσε να αυξηθεί σε αξία από εκεί. Άλλωστε το ρεύμα αναλογία τιμής/κέρδους των 10 δεν φαίνεται ακριβό αν διατηρηθούν τα κέρδη.

Από την άλλη πλευρά, η πιο πρόσφατη κυκλοφορία συναλλαγών μπορεί κάλλιστα να είναι το πρώτο συγκεκριμένο σημάδι ότι η Howden, όπως και οι ανταγωνιστές της, πρόκειται να αντιμετωπίσει μείωση εσόδων και πιθανώς κερδών λόγω μιας περιόδου ασθενέστερης ζήτησης πελατών.

Χωρίς βιασύνη για αγορά

Έτσι, ενώ μου αρέσουν οι μετοχές και τις είχα στο παρελθόν, δεν βιάζομαι να τις προσθέσω ξανά στο χαρτοφυλάκιό μου.

Το πάρτι μπορεί να μην έχει τελειώσει ακόμα: οι μετοχές θα μπορούσαν να ανέβουν λόγω της ισχυρής απόδοσης της εταιρείας σε σχέση με τους ανταγωνιστές της.

Όμως όλο και περισσότερο φαίνεται ότι το εμπόριο οικοδομικών υλικών περνά δύσκολες στιγμές. Ελπίζω αυτό να φτάσει στον Χάουντεν αργά ή γρήγορα.

Θα περιμένω να δω πώς θα εξελιχθεί η ζήτηση της αγοράς για οικοδομικά υλικά πριν επανεκτιμήσω εάν θα προσθέσω ξανά την εταιρεία στο χαρτοφυλάκιό μου.

Από achrafwin

Αφήστε μια απάντηση

Η ηλ. διεύθυνση σας δεν δημοσιεύεται. Τα υποχρεωτικά πεδία σημειώνονται με *