Νομική και γενική (LSE:LGEN) είναι μία από τις υψηλότερες μερισματικές μετοχές στην αγορά. FTSE100. Ο ασφαλιστής έχει στην πραγματικότητα ένα μερισματική απόδοση κατά 8,7%. Τον ξεπερνούν μόνο δύο εταιρείες στον δείκτη.

Γιατί λοιπόν είμαι σίγουρος ότι αυτή είναι η ασφαλέστερη μετοχή μερίσματος 8% στον δείκτη; Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά.

Κουβέρτα

Η κάλυψη μερισμάτων είναι ένα οικονομικό μέτρο που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της ικανότητας μιας εταιρείας να πληρώνει μερίσματα στους μετόχους της, διατηρώντας παράλληλα τη χρηματοοικονομική της σταθερότητα και εκπληρώνοντας τις άλλες οικονομικές της υποχρεώσεις.

Συνήθως εκφράζεται ως αναλογία. Αυτό ονομάζεται συχνά δείκτης κάλυψης μερίσματος. Μπορούμε να κάνουμε αυτόν τον υπολογισμό μόνοι μας διαιρώντας τα κέρδη μιας εταιρείας με τα συνολικά μερίσματα που σκοπεύει να διανείμει στους μετόχους.

Το 2022, ο δείκτης κάλυψης μερίσματος της Legal & General ήταν διπλάσιος, υποδεικνύοντας ότι η εταιρεία δημιούργησε διπλάσια κέρδη ή ταμειακές ροές από όσα χρειαζόταν για να καλύψει τις πληρωμές μερισμάτων στους μετόχους.

Αυτός ο ισχυρός δείκτης μερισματικής κάλυψης αντανακλά την οικονομική ευρωστία της εταιρείας και την ικανότητά της να διατηρεί άνετα τη μερισματική πολιτική της. Αυτό υποδηλώνει επίσης ότι η Legal & General είχε ένα υγιές απόθεμα ασφαλείας για να απορροφήσει απροσδόκητες οικονομικές προκλήσεις ή οικονομικές διακυμάνσεις, ενώ συνέχιζε να παρέχει σταθερά μερίσματα στους επενδυτές της.

Εκτέλεση

Παρά το δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον και παρά την πτώση της τιμής της μετοχής, η απόδοση της Legal & General έχει επιδείξει εντυπωσιακή σταθερότητα.

Τα λειτουργικά κέρδη κατά το πρώτο εξάμηνο ανήλθαν στα £941 εκατ., ελαφρώς χαμηλότερα από τα £958 εκατ. του προηγούμενου έτους. Επιπλέον, ο ασφαλιστικός κολοσσός τόνισε την πρόοδό του προς την επίτευξη των πενταετών στόχων του να δημιουργήσει κεφάλαια μεταξύ £8 και 9 δισεκατομμυρίων λιρών έως το 2024. Μέχρι σήμερα, η Legal & General έχει ήδη δημιουργήσει 5,9 δισεκατομμύρια £.

Στην παρουσίαση των αποτελεσμάτων, το διοικητικό συμβούλιο σημείωσε επίσης ένα καθαρό πλεόνασμα που δημιουργήθηκε από μερίσματα ύψους 600 εκατομμυρίων λιρών. Σε αυτό προστίθενται αναβαλλόμενα κέρδη από νέες επιχειρήσεις συνολικού ύψους £600 εκατ. Επιπλέον, κατά τη διάρκεια της περιόδου, το ποσοστό κάλυψης Solvency II της Legal & General αυξήθηκε από 212% σε 230% σε ετήσια βάση. Αποτελεί βασικό δείκτη της οικονομικής ευρωστίας του ασφαλιστικού κλάδου.

Ουρά άνεμοι

Κοιτάζοντας το μέλλον, αναμένω πιο ευνοϊκούς ουρανούς ανέμους από προκλήσεις στον ορίζοντα.

Πρώτον, καθώς τα επιτόκια αρχίζουν να πέφτουν, μπορούμε να περιμένουμε ότι το κεφάλαιο θα επιστρέψει στις μετοχές. Αυτό συμβαίνει όταν η ελκυστικότητα των μετρητών και του χρέους μειώνεται καθώς τα επιτόκια μετριάζονται.

Αυτή η αλλαγή θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης για βελτιωμένες επιδόσεις στο τμήμα L&G Investment Management (LGIM) που υστερεί.

Κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, τα υψηλά επιτόκια είχαν αρνητική επίδραση στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα τη μείωση κατά 10% σε διάστημα ενός έτους στα περιουσιακά στοιχεία που διαχειρίζεται ο ασφαλιστής.

Δεύτερον, πιστεύω ότι το Legal & General βρίσκεται σε καλή θέση για να αξιοποιήσει τις θετικές τάσεις στις προσόδους μαζικής αγοράς. Δεδομένου ότι μέχρι στιγμής μόνο το 15% των συνταξιοδοτικών υποχρεώσεων καθορισμένων παροχών του Ηνωμένου Βασιλείου έχει μεταφερθεί σε ασφαλιστές, θα μπορούσαν να υπάρξουν πολλές ευκαιρίες ανάπτυξης σε αυτόν τον τομέα.

Ωστόσο, παρά αυτούς τους ουραγούς ανέμους, αξίζει να σημειωθεί ότι η εταιρεία βρίσκεται πλέον υπό νέα διοίκηση μετά τη συνταξιοδότηση του Sir Nigel Wilson. Αυτό εισάγει ένα στοιχείο αβεβαιότητας. Αλλά, για μένα, εξακολουθώ να θεωρώ τη Legal & General ως μια εξαιρετική μετοχή με μέρισμα με δυνατότητα αύξησης της τιμής της μετοχής επίσης.