Ο FTSE100 μπορεί να γλίτωσε από ένα εποχικό κραχ τον Σεπτέμβριο, αλλά το χρηματιστήριο είναι ακόμα υπό πίεση από όλες τις πλευρές.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το S&P500 υποχώρησε 7% τον περασμένο μήνα λόγω ανησυχιών ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Σταθεροποιήθηκε τον Οκτώβριο, αλλά καμία από τις αγορές δεν δείχνει σημάδια προόδου αυτή τη στιγμή. Η σύγκρουση μεταξύ Ισραήλ και Χαμάς δεν βοηθάει, αλλά πάνω από όλα είναι οι επενδυτές που ανησυχούν για τα επιτόκια.

Ο κ. Μάρκετ πέρασε το μεγαλύτερο μέρος του 2023 αναρωτιούνται πότε οι κεντρικοί τραπεζίτες θα σταματήσουν να αυξάνουν τα επιτόκια και ίσως αρχίσουν να τα μειώνουν. Ακόμα δεν ξέρουμε. Οι απόψεις αλλάζουν με κάθε νέα δεδομένα, με κάθε νύξη ή φήμη που προέρχεται από την Αμερικανική Ομοσπονδιακή Τράπεζα ή την Τράπεζα της Αγγλίας.

Παράξενες μέρες

Τα αυξανόμενα επιτόκια αυξάνουν τις αποδόσεις των ομολόγων, δίνοντας στους επενδυτές αξιοπρεπή απόδοση χωρίς να χρειάζεται να αναλάβουν ρίσκο στις μετοχές. Το ίδιο ισχύει και για τους λογαριασμούς ταμιευτηρίου. Όταν οι αγορές στερούνται κατεύθυνσης, μπορεί να είναι δελεαστικό να δεσμευτείτε για ένα ομόλογο σταθερού επιτοκίου που θα πληρώνει 6% σε ένα έτος ή 5,8% σε πέντε χρόνια.

Οι μετοχές ενέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο, αλλά, κατά τη γνώμη μου, προσφέρουν πολύ μεγαλύτερες μακροπρόθεσμες ευκαιρίες. Αλλά δεν μπορούμε πλέον να βασιζόμαστε σε διευκολυντική νομισματική πολιτική για να κάνουμε τη βαριά άρση. Αυτές οι μέρες τελείωσαν.

Νομίζω ότι αυτό ενισχύει την υπόθεση αγοράζουν μεμονωμένες μετοχές, αντί να παρακολουθείτε απλώς δείκτες, για παράδειγμα μέσω ενός χρηματοοικονομικού αμοιβαίου κεφαλαίου (ETF). Αυτό κάνω, στοχεύοντας σε μετοχές πολύ υψηλής απόδοσης όπως Νομική και γενική ομάδα και διαχειριστής πλούτου M&G. Ακόμα κι αν οι μετοχές τους συνεχίσουν να διαπραγματεύονται λοξά ή ακόμη και να πέφτουν, μπορώ να περιμένω ζουμερές αποδόσεις 8,89% και 9,95%, αντίστοιχα.

Επανεπενδύοντας κάθε μέρισμα που λαμβάνω απευθείας στη μετοχή, θα χτίσω το μερίδιό μου όσο οι τιμές των μετοχών είναι χαμηλές και θα αποκομίσω τα οφέλη εάν και όταν ανακάμψουν. Το πρόβλημα είναι ότι δεν ξέρω πότε θα γίνει αυτό. Κανείς δεν το κάνει.

Μελλοντικό σοκ

Το χρηματιστήριο βρίσκεται στην κόψη του ξυραφιού. Αυτό θα μπορούσε να πάει είτε με τον άλλο τρόπο. Χωρίς αμφιβολία, είναι πάντα έτσι. Ακόμη περισσότερο σήμερα.

Η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να ανθεί, παρά τη συνεχιζόμενη σύσφιξη από τη Fed. Θα είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς μια ήπια οικονομική προσγείωση.

Οι περισσότεροι αναλυτές δεν αναμένουν μια πρώτη μείωση των επιτοκίων μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του επόμενου έτους. Αυτό σημαίνει ότι πιθανότατα θα βρεθούμε να παίζουμε τα ίδια παιχνίδια εικασίας το 2024 όπως και σήμερα. Από την άλλη πλευρά, εξακολουθούμε να περιμένουμε να γίνει αισθητός ο πλήρης αντίκτυπος της σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής. Είναι πιθανό να χτυπήσει ξαφνικά, προκαλώντας ύφεση. Σε αυτή την περίπτωση, οι κεντρικοί τραπεζίτες ενδέχεται να αναγκαστούν να μειώσουν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, κάτι που θα μπορούσε τελικά να επιφέρει αυτή την ανάκαμψη.

Παρ’ όλες αυτές τις ανησυχίες, νιώθω αισιόδοξος. Το τέλος του έτους είναι γενικά η καλύτερη περίοδος για τους επενδυτές και πλησιάζει. Γι’ αυτό αγοράζω ενεργά μετοχές σήμερα, παρά την αβεβαιότητα. Φαίνονται φθηνά και όσο πιο γρήγορα αρχίσω να επανεπενδύω τα μερίσματά μου, τόσο το καλύτερο.

Δεν ξέρω ακόμα πότε θα έρθει η ανάκαμψη, αλλά θέλω να είμαι έτοιμος όταν γίνει. Η ιστορία δείχνει ότι αυτό συμβαίνει πάντα τελικά.