Πριν την πανδημία, FTSE250 αερομεταφορέας Wizz Air (LSE: WIZZ) αποτιμήθηκε σε 5,5 δισεκατομμύρια £. Ήταν η ταχύτερα αναπτυσσόμενη αεροπορική εταιρεία της Ευρώπης και ήταν έτοιμη να γίνει η FTSE100.

Ωστόσο, σήμερα η Wizz Air αποτιμάται σε 1,8 δισεκατομμύρια λίρες και έχει δυσκολευτεί να ανακάμψει τους τελευταίους 12 μήνες.

Εκτός από τα προβλήματα σε ολόκληρη τη βιομηχανία, όπως η αύξηση των τιμών των καυσίμων και οι ελλείψεις εργατικού δυναμικού, η Wizz είπε ότι θα πρέπει να καθηλώσει 45 αεροπλάνα αυτό το οικονομικό έτος λόγω προβλημάτων με το Pratt & Whitney Geared Turbofan (GTF).

Ας ρίξουμε λοιπόν μια πιο προσεκτική ματιά στα αποτελέσματα της εταιρείας και στα θεμελιώδη της.

Η συμβουλή απογοητεύει

Στις 9 Νοεμβρίου, η οικονομική αεροπορική εταιρεία μείωσε τις προβλέψεις κερδών της για ολόκληρο το έτος, επικαλούμενη ένα απαιτητικό περιβάλλον.

Η εταιρεία αναμένει τα καθαρά κέρδη για το οικονομικό έτος που έληξε τον Μάρτιο του 2024 να κυμανθεί μεταξύ 350 και 400 εκατομμυρίων ευρώ, μειωμένα από την προηγούμενη πρόβλεψη των 350 εκατ. ευρώ σε 450 εκατ. ευρώ, λόγω της προσαρμογής στην επίμονη μακροοικονομική αβεβαιότητα και τις δύσκολες συνθήκες λειτουργίας.

Σε αυτές τις προκλήσεις συμβάλλουν ζητήματα με το Pratt & Whitney GTF, με αποτέλεσμα τη μείωση της χωρητικότητας κατά 10% στο δεύτερο εξάμηνο και την αναστολή της ισραηλινής χωρητικότητας λόγω περιφερειακών συγκρούσεων.

Παρά τα προβλήματα αυτά, η Wizz Air σημείωσε ισχυρή απόδοση στο πρώτο ημίχρονο. Η εταιρεία σημείωσε αύξηση 39% στα συνολικά έσοδα στα 3,05 δισ. ευρώ, αύξηση 25% στον αριθμό των επιβατών στα 33 εκατ. και βελτιωμένο συντελεστή φορτίου 92,6%.

Το EBITDA αυξήθηκε κατά 303% στα 878 εκατ. ευρώ και το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε στο 28,8%. Ο Διευθύνων Σύμβουλος József Váradi τόνισε τη βελτιωμένη λειτουργική απόδοση, αλλά αναγνώρισε τον αντίκτυπο των τρεχουσών προκλήσεων στις προοπτικές της εταιρείας.

Δεν είναι φθηνό, ακόμα

Αυτή τη στιγμή η Wizz Air διαπραγματεύεται κοντά στο χαμηλό της 52 εβδομάδων, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι είναι φθηνή. Αντίθετα, πρέπει να εξετάσουμε τις μετρήσεις αποτίμησης, συμπεριλαμβανομένων αναλογία τιμής/κέρδους (Λόγος P/E.

Χρησιμοποιώντας τα προβλεπόμενα κέρδη ανά μετοχή για τα επόμενα τρία χρόνια, μπορούμε να δούμε ότι οι αναλυτές αναμένουν ότι η κερδοφορία θα ανακάμψει στο μέλλον.

Αν και αυτοί οι αριθμοί αποτίμησης δεν είναι πολύ ακριβοί σε σύγκριση με τον υπόλοιπο δείκτη, δεν είναι πολύ φθηνοί σε σύγκριση με ορισμένους από τους ομοτίμους του.

Η πρώτη μου επιλογή στον κλάδο είναι IAG και αυτή η μετοχή διαπραγματεύεται με μόλις 3,8 φορές τα μελλοντικά κέρδη για το τρέχον έτος. Θα πρέπει να σημειωθεί, ωστόσο, ότι οι αναλυτές δεν αναμένουν το ίδιο επίπεδο ανάπτυξης με τη Wizz μεσοπρόθεσμα.

Πετάξτε ξανά μακριά

Όπως δείχνουν οι προβλέψεις, η Wizz Air αναμένεται να έχει καλύτερες επιδόσεις προς το τέλος του μεσοπρόθεσμου. Μπορούμε να υποθέσουμε ότι η συγκράτηση του κόστους των καυσίμων θα βελτίωνε τη συμπίεση των περιθωρίων κέρδους για αυτήν την αεροπορική εταιρεία χαμηλού κόστους, χωρίς να λαμβάνονται υπόψη πολλές γεωπολιτικές εκτιμήσεις.

Εκτός FTSE– εισηγμένες αεροπορικές εταιρείες, η Wizz επηρεάστηκε περισσότερο από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Ως εκ τούτου, ο τερματισμός του πολέμου πιθανότατα θα ωφελούσε αυτή τη χώρα και τις επιχειρήσεις της με κατεύθυνση προς τα ανατολικά περισσότερο από ό,τι οι όμοιές της. Φυσικά, αυτό είναι υποθετικό, αλλά δείχνει τον αντίκτυπο που μπορούν να έχουν τα γεωπολιτικά γεγονότα στις αεροπορικές εταιρείες.

Αν υποθέσουμε ότι οι τιμές του πετρελαίου δεν θα αυξηθούν ακόμη περισσότερο και οι ζώνες συγκρούσεων στην Ευρώπη δεν τελειώσουν, θα περίμενα να δω τη Wizz Air να εκτοξεύεται ξανά. Ωστόσο, αυτή παραμένει μια δεύτερη επιλογή. Προτιμώ την IAG και την ποικιλομορφία των λειτουργιών και των προορισμών της.