Δράσεις σε Vodafone (LSE: VOD) δεν είχατε καλό μήνα. Η τιμή της μετοχής της Vodafone είναι 12% χαμηλότερη από εκείνη που ήταν στην αρχή του έτους – και το μισό από αυτό που ήταν πριν από πέντε χρόνια.

Οι μετοχές έχουν μερισματική απόδοση 10,4%, κάτι που μου υποδηλώνει ότι πολλοί επενδυτές μπορεί να είναι αμφίβολοι σχετικά με την πιθανότητα να διατηρηθεί η πληρωμή των μετόχων.

Αλλά βλέπω αξία σε αυτό και πιστεύω ότι οι τελευταίες εξελίξεις της εταιρείας θα μπορούσαν να βοηθήσουν στην αύξηση της τιμής της μετοχής τους επόμενους μήνες.

Ολοκληρώθηκε η πώληση στην Ισπανία

Σήμερα (31 Οκτωβρίου), η εταιρεία ανακοίνωσε ότι έχει συνάψει δεσμευτικές συμφωνίες για την πώληση της Vodafone Ισπανίας. Αναμένεται να λάβει τουλάχιστον 4,1 δισ. ευρώ σε μετρητά και θα μπορούσε να λάβει έως και 0,9 δισ. ευρώ σε εξαγοράσιμες προνομιούχες μετοχές.

Επιφανειακά, η απόσυρση από μια μεγάλη ευρωπαϊκή αγορά μπορεί να μην φαίνεται ως βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση.

Αλλά το βλέπω αυτό ως θετικό για τις μετοχές της Vodafone για δύο λόγους.

Πρώτον, εστιάζοντας σε τομείς όπου η κλίμακα και οι ευκαιρίες είναι μεγαλύτερες, πιστεύω ότι η Vodafone θα μπορούσε να βελτιώσει τη συνολική επιχειρηματική της απόδοση. Δεύτερον, τα μετρητά θα μπορούσαν να είναι χρήσιμα για να υποστηρίξουν το μέρισμα, να πληρώσουν κάποιο χρέος ή και τα δύο.

Μακροπρόθεσμη δυνατότητα μερίσματος

Το μέρισμα της Vodafone κινδυνεύει εδώ και καιρό να περικοπεί λόγω κακής επιχειρηματικής απόδοσης και υψηλού χρέους. Από την τελευταία μείωση το 2019, παρέμεινε σταθερή.

Η πώληση των ισπανικών δραστηριοτήτων πιθανότατα θα μειώσει σημαντικά τα κέρδη. Μακροπρόθεσμα, αυτό μπορεί να μην φαίνεται ιδανικό, αν και τουλάχιστον επιτρέπει στην εταιρεία να επικεντρωθεί στις μεγαλύτερες ευκαιρίες και βασικές αγορές της. Ο αυξημένος ανταγωνισμός και οι πληθωριστικές πιέσεις στην ισπανική αγορά έχουν επηρεάσει τις επιχειρηματικές επιδόσεις της Vodafone στη χώρα αυτή τα τελευταία χρόνια.

Βραχυπρόθεσμα, πιστεύω ότι η ένεση ρευστότητας θα μπορούσε να αποδειχθεί χρήσιμη.

Σε ένα περιβάλλον υψηλού επιτοκίου, νομίζω ότι είναι λογικό η εταιρεία να συνεχίσει να μειώνει το χρέος της. Καθαρό χρέος το τελευταίο οικονομικό έτος της εταιρείας, η αξία μειώθηκε περίπου κατά το ένα πέμπτο, αλλά εξακολουθεί να βρίσκεται στα 33 δισ. ευρώ.

Πιστεύω επίσης ότι αυτά τα μετρητά θα μπορούσαν να μειώσουν την πίεση στην εταιρεία να μειώσει το μέρισμά της.

Προοπτικές τιμών μετοχών

Η αγορά υποδέχτηκε τα νέα με ψυχραιμία, με τις μετοχές της Vodafone να ανοίγουν ελαφρώς χαμηλότερα στις πρωινές συναλλαγές.

Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, πιστεύω ότι αυτή η κίνηση θα μπορούσε να βοηθήσει στην αύξηση της τιμής της μετοχής. Αυτό δείχνει ότι η εταιρεία συνεχίζει να ενεργεί αποφασιστικά για να αναδιαμορφωθεί. Νομίζω ότι μια μικρότερη, λιγότερο χρεωμένη και πιο εστιασμένη Vodafone θα μπορούσε αξίζουν υψηλότερη αποτίμηση από ό,τι έχει σήμερα η εταιρεία.

Η διατήρηση του μερίσματος στο τρέχον επίπεδο θα μπορούσε επίσης να συμβάλει στην ώθηση της τιμής της μετοχής, κατά τη γνώμη μου.

Η δήλωση σχετικά με τις ισπανικές πωλήσεις δεν κάνει καμία αναφορά σε αυτό. Η απώλεια κερδών της Vodafone στην Ισπανία μπορεί να δικαιολογούσε τη μείωση του μερίσματος της.

Αλλά πιστεύω επίσης ότι η ένεση μετρητών κερδίζει χρόνο κατά τη διάρκεια του οποίου η διοίκηση μπορεί να προσπαθήσει να βελτιώσει τη συνολική απόδοση της εταιρείας. Εάν συμβεί αυτό και το χρέος συνεχίσει να μειώνεται, θα μπορούσε να υπάρξει μια ισχυρότερη οικονομική βάση από πριν για τη διατήρηση του μερίσματος.

Αυτή τη στιγμή δεν σκοπεύω να πουλήσω τις μετοχές μου στη Vodafone.