Ο Οκτώβριος δεν ήταν καλός μήνας για τους επενδυτές AstraZeneca (LSE: AZN) μετά την κυκλοφορία των απογοητευτικών αποτελεσμάτων για το τελευταίο φάρμακο της εταιρείας για τον καρκίνο του πνεύμονα. Αλλά η προκύπτουσα πτώση της τιμής της μετοχής αντιπροσωπεύει τώρα μια ευκαιρία για τους επενδυτές;

Τι πήγε στραβά?

Η πειραματική ιατρική ακριβείας της AstraZeneca, datopotamab deruxtecan, έδειξε αρκετά ανάμεικτα αποτελέσματα σε μια δοκιμή τελευταίου σταδίου. Δυστυχώς, το φάρμακο βελτίωσε μόνο κατά 0,7 μήνες τη διάρκεια ζωής των ασθενών με μη μικροκυτταρικό καρκίνο του πνεύμονα χωρίς να επιδεινωθεί η νόσος τους σε σύγκριση με τη χημειοθεραπεία. Αυτό σαφώς δεν ανταποκρίθηκε στις προσδοκίες των αναλυτών, με έναν να αποκαλεί τα αποτελέσματα “χειρότερο από το αναμενόμενο”, με αποτέλεσμα οι μετοχές να πέφτουν πάνω από 3% την ημέρα.

Ωστόσο, τα δεδομένα ασφάλειας ήταν καλύτερα από τα αναμενόμενα, με μόνο τρεις θανάτους που σχετίζονται με φάρμακα στη μελέτη, σε σύγκριση με δύο στην ομάδα χημειοθεραπείας. Συνολικά, οι περιλήψεις δεδομένων δεν ήταν τόσο ενδιαφέρουσες όσο ήλπιζαν ορισμένοι αναλυτές, ωστόσο υπάρχουν κάποια θετικά σημάδια για την AstraZeneca.

Πώς μοιάζει συνήθως η επιχείρηση;

Σαφώς, το AstraZeneca δεν περιορίζεται σε ένα μόνο φάρμακο. Με περισσότερους από 83.500 υπαλλήλους και έσοδα 45 δισεκατομμυρίων δολαρίων, υπάρχουν πολλοί τομείς στους οποίους μπορεί να στραφεί η εταιρεία για να απορροφήσει μέρος των πιθανών εσόδων που χάθηκαν μετά από μια πρόσφατη απογοήτευση.

Από την οπτική γωνία ενός επενδυτή, η ανάλυση μιας βιοφαρμακευτικής εταιρείας μπορεί να είναι πρόκληση, επειδή η ροή εσόδων είναι πολύ τεχνική και απαιτεί συγκεκριμένες γνώσεις. Ωστόσο, με μια εταιρεία στο μέγεθος της AstraZeneca, το χαρτοφυλάκιο των εγκεκριμένων και ευρέως χρησιμοποιούμενων φαρμάκων παρέχει προφανώς περισσότερη σταθερότητα και βεβαιότητα από μια εταιρεία με ένα μόνο φάρμακο που αναμένει έγκριση.

Σε σύγκριση με τον ευρύτερο βιοφαρμακευτικό κλάδο, που έχει μέσο όρο αναλογία τιμής/κέρδους (P/E) του 19,4, το AstraZeneca έχει ελαφρώς ακριβότερο λόγο P/E 31,3. Η εταιρεία αναφέρει αύξηση κερδών 18,3% ετησίως, ελαφρώς πάνω από τον μέσο όρο του κλάδου 17,1%. Αυτά είναι αρκετά σταθερά νούμερα στο πλαίσιο μιας αβέβαιης οικονομίας. Ωστόσο, με τον ισχυρό ανταγωνισμό στον κλάδο, αυτή η ανάπτυξη δεν αποτελεί εγγύηση για το μέλλον.

Είναι οι μετοχές της AstraZeneca στο επίπεδο αγοράς μου;

Από την πλευρά μου, θέλω να αγοράσω ποιοτικές εταιρείες κάτω από την εύλογη αξία τους. Ο αγαπημένος μου τρόπος για να το αναγνωρίσω αυτό είναι α προεξοφλημένη ταμειακή ροή υπολογισμός. Αν και αυτό δεν λέει όλη την ιστορία, ο υπολογισμός υποδηλώνει ότι θα μπορούσε να υπάρξει αύξηση 47% πριν πραγματοποιηθεί η εύλογη αξία των £193,04. Οι αναλυτές αναμένουν επίσης ότι η AstraZeneca θα έχει μια καλή χρονιά μπροστά, συμφωνώντας γενικά σε στόχο τιμής 20% υψηλότερο από την τρέχουσα τιμή. Φυσικά, οι αναλυτές μπορεί να κάνουν λάθος.

Ωστόσο, πριν αγοράσω τις μετοχές της AstraZeneca, θέλω να έχω μια σαφή ιδέα για την υγεία του χρέους της εταιρείας, καθώς τα επιτόκια είναι πιθανό να παραμείνουν υψηλά για το άμεσο μέλλον. Με χρέη άνω των 29 δισ. δολαρίων και α ποσοστού καταβολής 64%, νομίζω ότι αυτό θα μπορούσε να αποτελέσει ανησυχία για τους επενδυτές. Σε κάποιο σημείο, η ομάδα διαχείρισης θα μπορούσε να επιλέξει να μειώσει το μέρισμα ή να λάβει μέτρα για τη διαχείριση του χρέους, κάτι που θα μπορούσε και πάλι να ωθήσει τους επενδυτές προς την έξοδο.

Αν και η εταιρεία φαίνεται να είναι σε σχετικά καλή κατάσταση, εκτός από το χρέος, νομίζω ότι υπάρχουν καλύτερα μέρη για να δουλέψω τα χρήματά μου. Ο βιοφαρμακευτικός κλάδος φαίνεται να ξανασταθεί στα πόδια του μετά την αναταραχή της πανδημίας. Επομένως, θα μείνω μακριά από τις μετοχές της AstraZeneca έως ότου τα πράγματα φαίνονται λίγο πιο ασφαλή στην οικονομία.