Τη στιγμή της συγγραφής, ΝΙΟ (NYSE: ΝΙΟ) οι μετοχές αλλάζουν χέρια για κάτι λιγότερο από $8. Τα τελευταία τρία χρόνια, η μετοχή ήταν εξαιρετικά ασταθής, κυμαινόμενη πάνω από $60 και βρίσκοντας υποστήριξη γύρω στα $7.

Η NIO είναι ένας ασύμφορος κινέζος κατασκευαστής ηλεκτρικών οχημάτων. Όμως, όπως πολλές εταιρείες σε αυτόν τον κλάδο, βρίσκεται στο δρόμο της κερδοφορίας. Τουλάχιστον αυτό ελπίζουν οι επενδυτές.

Κερδοφορία είναι το κλειδί εδώ. Κανείς δεν θέλει να επενδύσει σε μια επιχείρηση που δεν θα έχει ποτέ κέρδος. Αυτό είναι άχρηστο.

Αρχικά, όταν ξεκίνησα να καλύπτω το NIO πριν από μερικά χρόνια, η εταιρεία ανακοίνωσε ότι θα φτάσει σε κερδοφορία το 2024/25.

Αυτό είναι απίθανο να συμβαίνει πια, με διακοπές που προκαλούνται από τον Covid και τεράστια προβλήματα υποπαράδοσης.

Σήμερα ρωτάω αν το NIO θα μπορούσε ποτέ να διαπραγματευτεί στα 40 $. Αυτό είναι περισσότερο από πενταπλάσιο από την τρέχουσα τιμή της μετοχής.

Στόχοι τιμών

Η μετοχή της NIO διαπραγματεύεται επί του παρόντος στο χαμηλότερο άκρο του εύρους τιμών της το περασμένο έτος και επίσης διαπραγματεύεται κάτω από τη μέση τιμή της τις τελευταίες 200 ημέρες.

Μεταξύ των 32 αναλυτών που παρέχουν προβλέψεις τιμών ενός έτους για το NIO, η διάμεση πρόβλεψη είναι 12,62 $.

Οι προβλέψεις ποικίλλουν, με την υψηλότερη εκτίμηση να είναι $21,72 και τη χαμηλότερη να είναι $4,50. Η διάμεση πρόβλεψη υποδηλώνει δυνητική αύξηση 61,01% από την τρέχουσα θέση.

Φυσικά, αυτό δεν σημαίνει ότι τα 40 $ δεν είναι εφικτά μεσοπρόθεσμα.

Ο δρόμος προς την κερδοφορία

Τον Οκτώβριο του 2023, η NIO παρέδωσε 16.074 οχήματα, που αντιπροσωπεύουν μια αξιοσημείωτη αύξηση 59,8% από έτος σε έτος.

Αυτές οι παραδόσεις περιελάμβαναν 11.086 premium smart ηλεκτρικά SUV και 4.988 premium smart ηλεκτρικά σεντάν.

Επιπλέον, από έτος σε έτος, η NIO έχει παραδώσει συνολικά 126.067 οχήματα, αντικατοπτρίζοντας ετήσια αύξηση 36,3%.

Αυτό είναι υπέροχο, αλλά η εταιρεία εξακολουθεί να χάνει χρήματα, όπως δείχνει το παρακάτω διάγραμμα. Όπως μπορούμε να δούμε, δεν υπάρχει σαφής εξέλιξη προς την κερδοφορία.

Ένας λόγος για αυτό είναι η μείωση των μικτών περιθωρίων, που αποδίδεται στον πόλεμο τιμών και στην προσπάθεια της NIO να πουλήσει παλαιότερα αποθέματα σε φθηνότερες τιμές.

Για το λόγο αυτό, η κερδοφορία δεν φαίνεται πραγματικά να υπάρχει. Αν όμως επιτευχθεί κερδοφορία, βλέπω τη μετοχή να εκτοξεύεται στα ύψη.

Ο καινοτόμος

Ξέρω πολλούς «ταύρους NIO» – επενδυτές που είναι ανοδικοί για τις μετοχές NIO. Ένας από τους κύριους λόγους για αυτό είναι η αμείλικτη καινοτομία της εταιρείας, ιδιαίτερα η τεχνολογία εναλλαγής μπαταριών. Η φόρτιση είναι ένα από τα μεγαλύτερα ζητήματα που εμποδίζουν τη βιομηχανία ηλεκτρικών οχημάτων. Τα μακρινά ταξίδια πρέπει να διανθίζονται με μεγάλες στάσεις σε βενζινάδικα.

Ωστόσο, η τεχνολογία εναλλαγής μπαταριών του NIO επιτρέπει στους οδηγούς να αλλάζουν τις κενές μπαταρίες τους με γεμάτες μέσα σε λίγα λεπτά. Αυτοί οι σταθμοί ανταλλαγής δημιουργούν επίσης έσοδα για την εταιρεία.

Εκτίμηση

Θα φτάσει το NIO τα 40 $ τα επόμενα πέντε χρόνια;

Είναι πραγματικά δύσκολο να το πω. Αξίζει όμως να σημειωθεί ότι οι εταιρείες ηλεκτρικών οχημάτων –όσες είναι κερδοφόρες ή ιδιαίτερα υποσχόμενες– έχουν υψηλές αποτιμήσεις. Είσαι εδώ επί του παρόντος διαπραγματεύεται με 81 φορές τα μελλοντικά κέρδη.

Ως εκ τούτου, η NIO δεν θα χρειαζόταν να κερδίσει τόσα κέρδη όπως η Tesla για να φτάσει τα 40 δολάρια ανά μετοχή. Μακριά από εκεί. Ένα καθαρό εισόδημα 600 εκατομμυρίων δολαρίων θα ικανοποιούσε την εξίσωση.

Το ερώτημα είναι πώς θα επιτευχθεί αυτό. Θεωρητικά, αυτό θα μπορούσε να επιτευχθεί με 200.000 πωλήσεις οχημάτων και καθαρό κέρδος 3.000 $ ανά αυτοκίνητο. Νομίζω ότι μπορεί να γίνει σε πέντε χρόνια.