πούλησα το δικό μου Ρολς ρόις (LSE:RR) δράσεις νωρίτερα μέσα στο έτος. Αυτή ήταν μια σταδιακή μείωση της θέσης μου, αλλά μάλλον κόντεψα να διπλασιάσω τα χρήματά μου με το απόθεμα μηχανικού.

Φυσικά, μπορεί να έχω πουλήσει μερικές ή όλες τις εκμεταλλεύσεις μου πολύ σύντομα. Ωστόσο, δεν γνώριζα τη δύναμη της θετικής δυναμικής πίσω από τον τίτλο. Επίσης, υποτίμησα την ικανότητα της εταιρείας να συνεχίσει να έχει καλύτερες επιδόσεις από την αγορά.

Επομένως, η σημερινή ερώτηση είναι “μπορώ να διπλασιάσω τα χρήματά μου ξανά από εδώ”;

Ακροαματικότητα

Η τρέχουσα τιμή της μετοχής συνεπάγεται μια αναλογία προθεσμιακής τιμής προς κέρδη 29 φορές. Σαφώς δεν είναι πολύ φθηνό, αλλά είναι σημαντικό να τονίσουμε ότι η Rolls παραμένει μια εταιρεία σε μετάβαση. Στέκεται ξανά στα πόδια της μετά από σοβαρές ζημιές από την πανδημία.

Ωστόσο, στο μέλλον, η αποτίμηση με βάση τις προβλέψεις κερδών βελτιώνεται. Ένα μπροστινό πολλαπλάσιο του 16,5 φορές δεν είναι ιδιαίτερα ακριβό.

Συγκριτικά, ο αντίπαλος της Rolls στις Ηνωμένες Πολιτείες, General Electric, επί του παρόντος διαπραγματεύεται με 14,2 φορές τα μελλοντικά κέρδη για το 2023. Ωστόσο, φαίνεται όλο και πιο ακριβό τα επόμενα χρόνια λόγω της μείωσης των προβλέψεων για τα κέρδη. Είναι ενδιαφέρον ότι το P/E της General Electric για το οικονομικό 2025 θα ήταν σχεδόν συγκρίσιμο με αυτό της Rolls-Royce.

Ενδέχεται επίσης να αναθεωρήσουμε μέτρα, συμπεριλαμβανομένων αναλογία τιμής-πωλήσεων για περαιτέρω βραχυπρόθεσμες συγκρίσεις. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει ότι η Rolls-Royce διαπραγματεύεται με έκπτωση στη General Electric και Κρόκος – με την οποία συνεργάστηκε πρόσφατα η General Electric.

Αν και οι μετρήσεις αποτίμησης είναι πολύ ελκυστικές, δεν υπονοούν ότι η εύλογη αξία θα πρέπει επί του παρόντος να είναι διπλάσια από την τρέχουσα τιμή. Αυτό δεν σημαίνει ότι η εταιρεία δεν θα συνεχίσει να αυξάνει τα κέρδη της πέραν του μεσοπρόθεσμου, και επομένως θα επωφεληθεί από υψηλότερη αποτίμηση.

Μακροπρόθεσμη ανάπτυξη

Η Rolls-Royce παράγει τη συντριπτική πλειοψηφία των εσόδων της σε τρεις τομείς: πολιτική αεροπορία, άμυνα και ηλεκτρικά συστήματα. Το πιο σημαντικό από αυτά είναι, μακράν, η πολιτική αεροπορία.

Ως εκ τούτου, η επενδυτική υπόθεση της Rolls-Royce συνδέεται στενά με αυτόν τον τομέα. Ευτυχώς, ο τομέας της πολιτικής αεροπορίας αναμένεται να επωφεληθεί από μια σημαντική ώθηση τις επόμενες δύο δεκαετίες, κυρίως από μια αυξανόμενη παγκόσμια μεσαία τάξη.

Για παράδειγμα, η πρόβλεψη της Airbus για την παγκόσμια αγορά για τις επόμενες δύο δεκαετίες προβλέπει ζήτηση για περισσότερα από 40.000 νέα εμπορικά αεροσκάφη μεταξύ 2023 και 2042. Ωστόσο, η συντριπτική πλειονότητα αυτής της ζήτησης αφορά αεροσκάφη ενός αμαξώματος: η Rolls σταμάτησε να παράγει κινητήρες για αυτήν την αγορά δέκα χρόνια πριν. .

Η απόφαση της εταιρείας να αποχωρήσει από την αγορά θα μπορούσε να αποδειχθεί σοβαρό λάθος δεδομένων των προβλέψεων. Ο διευθύνων σύμβουλος Tufan Erginbilgiç δεν βλέπει τη Rolls να επανεισέρχεται στον κλάδο για άλλη μια δεκαετία, κυρίως λόγω των υλικοτεχνικών προκλήσεων που σχετίζονται με τη συνεργασία με κατασκευαστές αεροσκαφών και άλλα μέρη της εφοδιαστικής αλυσίδας.

Λοιπόν, θα μπορούσαν οι μετοχές της Rolls-Royce να διπλασιαστούν από εδώ; Πραγματικά δεν θα εκπλαγώ αν έβλεπα τις μετοχές να διαπραγματεύονται περίπου 5 £ σε τρία ή τέσσερα χρόνια. Ωστόσο, υπάρχουν πολλές μεταβλητές, συμπεριλαμβανομένης της ικανότητάς του να επωφελείται από την αυξανόμενη ζήτηση της πολιτικής αεροπορίας και την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Αυτή τη στιγμή δεν έχω θέση στη Rolls, αλλά θα το σκεφτώ όταν έχω περισσότερο διαθέσιμο κεφάλαιο.