Η Παρασκευή 13 Οκτωβρίου 2023 αποδεικνύεται μια άτυχη μέρα για τους ιδιοκτήτες Πλατεία Αγίου Τζέιμς (LSE: STJ) Ενέργειες.

Κατέρρευσαν κατά 16% αφού προέκυψαν αναφορές ότι ο Βρετανός διαχειριστής περιουσίας δεχόταν πίεση από την Αρχή Οικονομικής Συμπεριφοράς να μειώσει τις αμοιβές.

Τα στελέχη της εταιρείας απάντησαν εκδίδοντας μια ήπια δήλωση λέγοντας:Όλες οι επιλογές που εξετάζονται θα εξασφαλίσουν αξία για τους πελάτες και μια ισχυρή, ασφαλή και βιώσιμη επιχείρηση για όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη“.

Κακός αγώνας

Τα γεγονότα της Παρασκευής προσθέτουν ένα άθλιο εξάμηνο κατά το οποίο η τιμή της μετοχής έπεσε 43%, συμπεριλαμβανομένης της πτώσης 16% στις 27 Ιουλίου 2023.

Αυτή ήταν η ημέρα που η εταιρεία δημοσίευσε τα αποτελέσματά της για τους πρώτους έξι μήνες του 2023. Και αρχικά άφησε να εννοηθεί ότι οι κανονισμοί για τα δικαιώματα των καταναλωτών ήταν πιθανό να επηρεάσουν τις δραστηριότητές της.

Η τιμή της μετοχής της είναι τώρα χαμηλότερη από ό,τι ήταν στο απόγειο της πανδημίας. Αυτό με κάνει να αναρωτιέμαι αν αυτή είναι μια καλή ευκαιρία αγοράς.

Καθόλου κακό

Μέσα στη ζοφερή, υπάρχουν καλά νέα.

Το πρώτο εξάμηνο του 2023, οι πελάτες εμπιστεύτηκαν στην εταιρεία 8 δισεκατομμύρια λίρες από τα χρήματά τους.

Το υποκείμενο κέρδος σε μετρητά ήταν ελαφρώς καλύτερο από την ίδια περίοδο του 2022 και η επιχείρηση έχει πλέον περισσότερους ειδικευμένους συμβούλους από ποτέ, γεγονός που θα συμβάλει στην αύξηση του επιπέδου των νέων επιχειρήσεων.

Και το προμέρισμα αυξήθηκε σε 15,83 ετησίως ανά μετοχή.

Η πολιτική της εταιρείας είναι να καταβάλει ένα ενδιάμεσο ποσό που ισοδυναμεί με το 30% της πληρωμής ολόκληρου του έτους. Αυτό σημαίνει ότι οι μέτοχοι θα μπορούσαν να λάβουν 52,77 p φέτος. Αν συμβεί, η μετοχή αυτή τη στιγμή αποδίδει 7,8%πολύ πάνω από το FTSE100 μέσος όρος 3,9%.

Ωστόσο, δεδομένης της αβεβαιότητας, δεν θα εκπλαγώ αν η τελική πληρωμή ήταν πολύ χαμηλότερη.

Ταρίφα

Κάποιοι λένε ότι το St James’s Place θα μπορούσε να αναγκαστεί να καταργήσει τα τέλη πρόωρης εξόδου για όλους τους υπάρχοντες πελάτες. Νομίζω ότι αυτό μπορεί να είναι καταστροφικό για την εταιρεία.

Οι προμήθειες πρόωρης καταγγελίας λειτουργούν αποτρεπτικά για τους πελάτες που επιθυμούν να μεταφέρουν τα χρήματά τους σε άλλους διαχειριστές περιουσίας.

Η εταιρεία είχε 157,5 δισεκατομμύρια £ σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση (AUM) στις 30 Ιουνίου 2023. Και το πρώτο εξάμηνο του 2023, κέρδισε 1,35 δισεκατομμύρια £ σε προμήθειες και προμήθειες για αυτά τα κεφάλαια. Ο διπλασιασμός αυτού του αριθμού για να αντικατοπτρίζει μια περίοδο 12 μηνών υποδηλώνει ότι κερδίζει 1,7% από τους πελάτες.

Εάν (για παράδειγμα) το 20% των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας μετακινούνταν μετά την κατάργηση των τελών εξόδου, τα έσοδα θα μπορούσαν να μειωθούν κατά περισσότερο από 500 εκατομμύρια £. Φανταστείτε την αντίδραση των επενδυτών εκείνη τη στιγμή!

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η επένδυση στην εταιρεία θα ήταν επί του παρόντος πολύ επικίνδυνη για μένα. Μέχρι να ξεκαθαρίσει η κατάσταση, πιστεύω ότι θα μπορούσε να υπάρξει περαιτέρω πτωτική πίεση στην τιμή της μετοχής της.

Αλλά θα ήμουν ευτυχής εάν η εταιρεία αναγκαζόταν να αλλάξει τη δομή των τιμών της. Όχι γιατί θέλω να δω τους υπάρχοντες μετόχους να υποφέρουν ακόμη περισσότερο, αλλά γιατί η εταιρεία διαχειρίζεται τη σύνταξή μου! Ως εκ τούτου, κάθε μείωση των τελών είναι ευπρόσδεκτη.