Για το μεγαλύτερο μέρος της περσινής χρονιάς Ρολς ρόις (LSE: RR) οι μετοχές έχουν κινηθεί μόνο προς μία κατεύθυνση και ανεβαίνουν γρήγορα. Το έτος έως τις 16 Σεπτεμβρίου, αυξήθηκαν από 71p σε περίπου 227p, μια εκπληκτική αύξηση 220%.

Για μια φορά είχα το σωστό timing. Αγόρασα ένα μικρό μερίδιο στην εταιρεία κατασκευής κινητήρων αεροσκαφών τον περασμένο Οκτώβριο και είδα κέρδος 196% πριν από μερικές εβδομάδες. Είμαι συνήθως α επενδυτής αγοραστής και κάτοχος αλλά χρειαζόμουν χρήματα επειγόντως και αυτό φαινόταν ως ο καλύτερος τρόπος για να τα αποκτήσω.

Ένιωθα ότι η Rolls-Royce είχε γίνει από υπερπώληση σε υπεραγορά και χρειαζόταν μια περίοδο σταθεροποίησης μετά από όλο τον ενθουσιασμό. Ίσως να μην είμαι ο μόνος που το σκέφτεται αυτό, με την τιμή της μετοχής να έχει πέσει 11% τον περασμένο μήνα.

Χαίρομαι που πούλησα, να αγοράσω;

Κάποια στιγμή θέλω να επαναγοράσω τις μετοχές. Και αυτή τη φορά, θα το κρατήσω, αν μπορώ. Είναι πολύ νωρίς;

Είμαι ευχαριστημένος με την ανάκαμψη τους τελευταίους 18 μήνες. Η Rolls-Royce είναι ο τύπος μετοχών που χρειάζεται το Ηνωμένο Βασίλειο για να αποδείξει ότι δεν πρόκειται για μηχανική αστοχία. Δεν παράγουμε αρκετά αυτές τις μέρες. Επομένως, είναι υπέροχο που μπορούμε ακόμα να κατασκευάζουμε κινητήρες για εμπορική και πολιτική αεροπορία, καθώς και άλλες πολύπλοκες λύσεις ισχύος και πρόωσης, συμπεριλαμβανομένων των πυρηνικών υποβρυχίων.

Πιστεύω επίσης ότι θα ήταν υπέροχο εάν η Rolls-Royce μπορούσε να δώσει στο Ηνωμένο Βασίλειο έναν στόλο από μίνι πυρηνικούς αντιδραστήρες, όπως θέλει να κάνει.

Ο νέος διευθύνων σύμβουλος, Tufan Erginbilgic, είναι ένας άνθρωπος με αποστολή. Μεγάλο μέρος αυτού περιλαμβάνει την ανανέωση της κληρονομημένης κουλτούρας διαχείρισης της εταιρείας με στόχο τον εξορθολογισμό της λήψης αποφάσεων και την εξάλειψη των επικαλύψεων στα τμήματα πολιτικής, άμυνας και ενέργειας.

Ως μέρος αυτού, περικόπτει 2.500 θέσεις εργασίας σε όλο τον κόσμο και συγκεντρώνει τους τομείς της μηχανικής και της ασφάλειας. Η Rolls-Royce χρειάζεται μια ανανέωση, αλλά με λυπεί λίγο που βλέπω ότι η Erginbilgic εξακολουθεί να βρίσκεται σε λειτουργία μείωσης κόστους. Θα προτιμούσα να δω τη Rolls-Royce να κάνει all-in για ανάπτυξη και επέκταση.

Έχει σημειώσει κάποια πρόοδο στον εφοδιασμό με κινητήρες υδρογόνου easyJet Ωστόσο. Και έχει ένα αυξανόμενο χαρτοφυλάκιο προϊόντων και τεχνολογιών μετά από πρόσφατες νίκες συμβολαίων.

Το ράλι που τροφοδοτείται από το συναίσθημα έχει πλέον τελειώσει, οπότε το πού θα πάει η Rolls-Royce θα εξαρτηθεί από τα θεμελιώδη στοιχεία της εταιρείας. Τα υποκείμενα έσοδα για το πρώτο εξάμηνο αυξήθηκαν κατά σχεδόν ένα τρίτο στα 6,95 δισεκατομμύρια £. Η Rolls-Royce εμφανίζει και πάλι θετική ταμειακή ροή. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορεί να είναι σε θέση να αρχίσουν να σκέφτονται πάρει μέρισμα Σύντομα.

Θα αγοράσω σαν ντιπ

Ωστόσο, οι μετοχές φαίνονται γελοία ακριβές, καθώς διαπραγματεύονται με πάνω από 100 φορές κέρδη. Οι επενδυτές θα απογοητευτούν εάν επιβραδυνθεί η τροχιά εσόδων και κερδών.

Η Erginbilgic χρειάζεται επίσης να βελτιώσει τα λειτουργικά της περιθώρια, τα οποία σήμερα ανέρχονται σε μόλις 5,8%. Αναμένεται να φτάσουν το 9,3% το επόμενο έτος, αλλά οι αγορές θα ήθελαν να φτάσουν το 20% για να ανταγωνιστούν ανταγωνιστές κατασκευαστές κινητήρων αεριωθουμένων όπως π.χ. Pratt & Whitney Και General Electric.

Η Rolls-Royce αποσπάται επίσης από μια πιθανή αγωγή 350 εκατομμυρίων λιρών από επενδυτές μετά το σκάνδαλο διαφθοράς του 2017 που εξαφάνισε εκατομμύρια δολάρια από την τιμή της μετοχής της.

Η εταιρεία έχει περάσει μια τραυματική περίοδο, ειδικά κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Το πλοίο είναι σταθεροποιημένο αλλά απέχει πολύ από το να προχωρήσει με πλήρη ατμό. Νομίζω ότι είναι πολύ ακριβό να το αγοράσεις σήμερα. Θα περιμένω τον χρόνο μου πριν αγοράσω τις μετοχές του.