Ως σύνολο, το FTSE250 υποχώρησε περίπου 5% τον Οκτώβριο. Νομίζω ότι αυτό σημαίνει ότι υπάρχουν μερικές ελκυστικές ευκαιρίες αγοράς για τον Νοέμβριο.
Αυτό που με εντυπωσιάζει αυτή τη στιγμή είναι Εισόδημα Σούπερ Μάρκετ ΑΕΕΑΠ (LSE: SUPR). Νομίζω ότι η μετοχή αντιπροσωπεύει μια εξαιρετικά ελκυστική ευκαιρία για τους επενδυτές αυτή τη στιγμή.
Προεπισκόπηση
Όπως υποδηλώνει το όνομά του, το Supermarket Income REIT είναι ένα καταπίστευμα επενδύσεων σε ακίνητα (REIT) που εστιάζει στα σούπερ μάρκετ. Το χαρτοφυλάκιο της εταιρείας περιλαμβάνει 55 σημεία πώλησης σε όλη τη χώρα.
Λάβετε υπόψη ότι η φορολογική μεταχείριση εξαρτάται από τις ιδιαίτερες συνθήκες κάθε πελάτη και ενδέχεται να αλλάξει στο μέλλον. Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Αυτή δεν είναι φορολογική συμβουλή ούτε αποτελεί οποιαδήποτε μορφή φορολογικής συμβουλής.
Αυτά ενοικιάζονται σε ενοικιαστές των οποίων TESCO, Sainsbury, Aldi, Waitrose και Asda. Η μέση διάρκεια μιας μίσθωσης είναι περίπου 13 χρόνια.
Από την αρχή του έτους, η τιμή της μετοχής της εταιρείας έχει υποχωρήσει περίπου 30%. Ως αποτέλεσμα, η μετοχή προσφέρει πλέον μερισματική απόδοση άνω του 8%.
Ωστόσο, ο FTSE 250 έχει επί του παρόντος πολλά REIT με υψηλές μερισματικές αποδόσεις. Γιατί, λοιπόν, τραβάει το μάτι μου αυτό ιδιαίτερα;
Καθαρή αξία ενεργητικού
Η χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας ανέρχεται επί του παρόντος σε κάτι λιγότερο από 900 εκατομμύρια £ και η αξία του χαρτοφυλακίου της είναι 1,73 δισεκατομμύρια £. Αφού ληφθεί υπόψη το χρέος, η μετοχή διαπραγματεύεται με έκπτωση 20% στην τιμή της εταιρείας. καθαρή αξία ενεργητικού (NAV).
Κανονικά οι εκπτώσεις στο NAV δεν μου φαίνονται τόσο σημαντικές. Εάν μια εταιρεία δεν σκοπεύει να πουλήσει τα περιουσιακά της στοιχεία, το γεγονός ότι μπορεί να έχει γρήγορο κέρδος δεν μου φαίνεται σχετικό.
Αλλά σε αυτή την περίπτωση, νομίζω ότι τα πράγματα θα μπορούσαν να είναι διαφορετικά. Νωρίτερα φέτος, η Supermarket Income πούλησε 21 από τα καταστήματα της στον Sainsbury’s για συνολικά 431 εκατομμύρια £.
Επιπλέον, είναι μέρος μιας ευρύτερης τάσης μεταξύ των σούπερ μάρκετ που θέλουν να κατέχουν τα δικά τους ακίνητα. Οπότε μπορεί να έρθουν κι άλλα.
Εάν ναι, η έκπτωση στην καθαρή αξία ενεργητικού θα μπορούσε να γίνει σχετική. Οι επενδυτές που αγοράζουν μετοχές σε τρέχουσες τιμές αγοράζουν ουσιαστικά περιουσιακά στοιχεία αξίας £1 για 80p και αυτή η διαφορά γίνεται με την πώληση ακινήτων.
Κίνδυνοι και ανταμοιβές
Υπάρχει ένα πιθανό μειονέκτημα εδώ που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές. Η τάση να κατέχουν τα σούπερ μάρκετ δικά τους καταστήματα αποτελεί σημαντικό τροχοπέδη για τη μελλοντική αύξηση των ενοικίων.
Στην ιδανική περίπτωση, μια εταιρεία όπως το εισόδημα από σουπερμάρκετ θα αύξανε το μέγεθος του χαρτοφυλακίου της με την πάροδο του χρόνου και έτσι θα εισέπραττε περισσότερα ενοίκια. Εάν ο αριθμός των σημείων πώλησης μειωθεί, αυτό γίνεται πολύ πιο δύσκολο.
Υπάρχουν, ωστόσο, μερικά πράγματα που θα ήθελα να σημειώσω εδώ. Το πρώτο είναι ότι με μερισματική απόδοση 8%, δεν νομίζω ότι η εταιρεία χρειάζεται να αναπτυχθεί πολύ για να προσφέρει στους επενδυτές καλή απόδοση στο μέλλον.
Το δεύτερο είναι ότι οι μισθώσεις της εταιρείας ενσωματώνουν γενικά αυξήσεις του πληθωρισμού. Με άλλα λόγια, θα πρέπει να σημειωθεί κάποια ανάπτυξη ακόμη και χωρίς νέες εξαγορές.
Ένα win-win για τους επενδυτές;
Κατά τη γνώμη μου, υπάρχουν δύο τρόποι με τους οποίους οι επενδυτές θα μπορούσαν να επωφεληθούν από τη μετοχή REIT Εισοδήματος Supermarket. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο αυτή είναι η μετοχή FTSE 250 που θα αγόραζα τον Νοέμβριο.
Το πρώτο είναι η λήψη μερισμάτων από τους ενοικιαστές της εταιρείας. Το άλλο είναι να πουλήσετε ακίνητα και να πραγματοποιήσετε την έκπτωση στην καθαρή αξία ενεργητικού που αντικατοπτρίζεται στην τρέχουσα τιμή της μετοχής.
Η επένδυση εμπεριέχει πάντα κινδύνους. Αλλά σε αυτή την περίπτωση, νομίζω ότι η τρέχουσα τιμή της μετοχής θέτει τις πιθανότητες υπέρ μου.