Γκρεγκς (LSE: GRG) οι μετοχές υποχώρησαν 2,5% στις 2.416p σήμερα το πρωί (3 Οκτωβρίου). Αυτό ακολούθησε FTSE250 ενημέρωση για τις εμπορικές συναλλαγές της εταιρείας το τρίτο τρίμηνο, όπου μάθαμε για το άνοιγμα νέων καταστημάτων και την ανάπτυξη μιας συνεργασίας παράδοσης με Uber Τρώω.

Μετά από αυτή τη μικρή πτώση, η μετοχή αυξήθηκε κατά 40% σε διάστημα ενός έτους και 134% σε διάστημα πέντε ετών. Σε μια δεκαετία, η τιμή της μετοχής γνώρισε μια πολύ νόστιμη άνοδο 450% (χωρίς μερίσματα).

Πρέπει να επενδύσω σε μετοχές Greggs μετά από αυτήν την τριμηνιαία ενημέρωση; Ας ανακαλύψουμε.

Ο φούρναρης συνεχίζει να παραδίδει

Τις 13 εβδομάδες έως το τέλος Σεπτεμβρίου, οι συνολικές πωλήσεις της Greggs αυξήθηκαν κατά 20,8%, ενώ οι πωλήσεις ομοιογενείς στα καταστήματά της που διευθύνονται από την εταιρεία (μη franchise) αυξήθηκαν κατά 14,2%. Η εξέλιξη αυτή εξηγείται από την έντονη ανάπτυξη του βραδινού εμπορίου (πωλήσεις μετά τις 4 μ.μ.), που αντιπροσώπευε το 8,8% των πωλήσεων των καταστημάτων που διαχειρίζεται η εταιρεία κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

Υπάρχουν τώρα 2.410 αρτοποιεία, με επιπλέον 82 καθαρές νέες τοποθεσίες που προστέθηκαν φέτος και περισσότερες προγραμματισμένες μέχρι τις αρχές του 2024. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αναμένεται να είναι περίπου 200 εκατομμύρια £ για το έτος, υποστηριζόμενες από έναν σταθερό ισολογισμό.

Εν τω μεταξύ, όλο και περισσότεροι πελάτες σαρώνουν την εφαρμογή Greggs και πλέον μπορώ να παραλάβω τα λουκάνικα της μέσω του Uber Eats καθώς και Απλά φάε.

Πιο καλά νέα είναι ότι ο πληθωρισμός κόστους έχει υποχωρήσει σε τομείς όπως τα γαλακτοκομικά και τα φυτικά έλαια, ενώ οι τιμές της ενέργειας ήταν λιγότερο ασταθείς από πέρυσι. Ωστόσο, οι μισθοί του προσωπικού ήταν υπό πίεση.

Ψηλός πήχης

Δεδομένης αυτής της προόδου, γιατί έχει πέσει η τιμή της μετοχής;

Λοιπόν, δεν υπήρχε καμία καθοδήγηση για ολόκληρο το έτος, κάτι που συνήθως είναι ευπρόσδεκτο από τους επενδυτές. Η εταιρεία απλώς διατήρησε τις προοπτικές της για ολόκληρο το έτος. Αλλά σίγουρα αυτό είναι καλό, σε αυτούς τους δύσκολους καιρούς για τους λιανοπωλητές; Προφανώς όχι.

Επιπλέον, η διοίκηση πήρε επιφυλακτικό τόνο για το τέταρτο τρίμηνο. Αναφέρθηκε η οικονομική αβεβαιότητα, όπως και το ισχυρό τέταρτο τρίμηνο του 2022, το οποίο θα μπορούσε να κάνει μια δύσκολη σύγκριση από έτος σε έτος.

Ένα άλλο πράγμα που θα μπορούσε να επιβαρύνει ελαφρώς τη μετοχή είναι ότι η εταιρεία δεν σχεδιάζει να αυξήσει τις τιμές παρά μόνο μετά την πολυάσχολη περίοδο των Χριστουγέννων. Ο φούρναρης αύξησε τελευταία φορά τις τιμές του τον Ιούνιο. Ίσως η αγορά ήλπιζε ότι η εταιρεία θα πρόσθετε μερικές δεκάρες επιπλέον στην τιμή των δημοφιλών εορταστικών αρτοσκευασμάτων της.

Συνολικά, νομίζω ότι ο πήχης είναι πολύ υψηλός για τον Γκρεγκς, ειδικά μετά από 12 μήνες απίστευτα ισχυρών ανεβάσεων των τιμών της μετοχής. Και δεν υπήρξαν εντυπωσιακές ενημερώσεις που να δικαιολογούν μια φρενίτιδα αγορών.

Πρέπει να τσιμπήσω μετοχές;

Ωστόσο, ήταν ένα πολύ δυνατό τρίμηνο. Η εταιρεία προσφέρει όλα όσα θέλω ως επενδυτής. Οι πωλήσεις αυξάνονται, νέα καταστήματα εμφανίζονται και η εφαρμογή συνεχίζει να προωθεί και να ανταμείβει την αφοσίωση των πελατών. Και η συνεργασία της Uber Eats θα δημιουργήσει σίγουρα περισσότερες πωλήσεις.

Τι γίνεται όμως με την αποτίμηση; Λοιπόν, δεν θα έλεγα ότι προσφέρει τόση αξία όσο το φαγητό της εταιρείας, με τις μετοχές να διαπραγματεύονται σε μια αγορά που κοιτάζει το μέλλον. Αναλογία P/E περίπου 20.

Θέλω να πω, σίγουρα δεν είναι εξωφρενικό, αλλά εξακολουθεί να είναι ένα premium για την αγορά στο σύνολό της. Και αυτό πιθανότατα αφήνει λίγα περιθώρια για λάθη εάν υπάρχουν λόξυγκας στην ανάπτυξη στην πορεία. Είναι ρίσκο.

Τούτου λεχθέντος, νιώθω άνετα αγορά μετοχών μακροπρόθεσμα. Οπότε μάλλον θα γίνω μέτοχος της Greggs εγκαίρως για να φτάσουν αυτά τα υπέροχα εορταστικά ψητά.