Από την αρχή του έτους, το FTSE250 μειώνεται περίπου 6%. Αλλά μοιράσου JD Wetherspoon (LSE:JDW) είχε μια τρομερή χρονιά, με άνοδο 51%.

Παρόλα αυτά, η τιμή της μετοχής εξακολουθεί να είναι περίπου 45% χαμηλότερη από ό,τι ήταν πριν από πέντε χρόνια και 60% κάτω από τα προ πανδημίας επίπεδά της. Η εταιρεία είναι γνωστή για τις φθηνές τιμές της, αλλά είναι και οι μετοχές της σε παζάρι;

Ιστορικό

Για να κατανοήσετε την τρέχουσα τιμή της μετοχής, πρέπει να καταλάβετε γιατί η μετοχή ήταν τόσο ασταθής τα τελευταία χρόνια. Αυτό είναι κυρίως αποτέλεσμα δύο πραγμάτων: της πανδημίας Covid-19 και πληθωρισμός.

Το 2019, η τιμή της μετοχής του Wetherspoon έφτασε τις 16,76 £. Όμως, καθώς οι παμπ ήταν από τις πρώτες επιχειρήσεις που έκλεισαν και οι τελευταίες που άνοιξαν ξανά, η μετοχή υποχώρησε 57%, στις 9,43 £ ανά μετοχή.

Ωστόσο, καθώς τελείωσαν οι περιορισμοί της πανδημίας, η μετοχή άρχισε να ανακάμπτει. Και μέχρι τον Απρίλιο του 2021, η τιμή της μετοχής είχε φτάσει τις £14, λιγότερο από το 20% των επιπέδων του 2019.

Από τότε, όμως, το κυρίαρχο θέμα ήταν ο πληθωρισμός. Καθώς το αυξανόμενο κόστος εργασίας, τροφίμων και ενέργειας επιβάρυνε τα περιθώρια κέρδους, η μετοχή υποχώρησε περίπου 51% στις 6,81 £.

Όλα αυτά βοηθούν να κατανοήσουμε τη θέση στην οποία βρίσκεται ο JD Wetherspoon σήμερα. Η εταιρεία έχει αντιμετωπίσει μια σειρά από προκλήσεις, αλλά νομίζω ότι οι επενδυτές έχουν λόγους να είναι αισιόδοξοι.

Ανταγωνισμός

Κανένα από αυτά τα ζητήματα δεν είναι συγκεκριμένο για την JD Wetherspoon: η πανδημία και ο επακόλουθος πληθωρισμός ήταν αντίθετοι για τις εταιρείες του κλάδου. Και νομίζω ότι αυτό είναι σημαντικό.

Όταν εμφανίζεται μια κρίση σε έναν τομέα, σπάνια επηρεάζει εξίσου όλους τους συμμετέχοντες. Συνήθως, οι ισχυρότερες εταιρείες εμφανίζονται με αυξημένα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα έναντι των ανταγωνιστών τους.

Νομίζω ότι αυτό συμβαίνει με τον Wetherspoon. Το μεγάλο σημείο διαφοροποίησης της εταιρείας είναι οι χαμηλές τιμές που χρεώνει στους πελάτες της και αυτό έχει υπερβληθεί κατά τη διάρκεια της πανδημίας.

Ενώ άλλες εταιρείες επέλεξαν να μετατρέψουν τις αποταμιεύσεις από φορολογικές περικοπές σε κέρδη, η Wetherspoon τις μεταβίβασε στους πελάτες της. Αποτέλεσμα: το χάσμα μεταξύ των τιμών του και των ανταγωνιστών του έχει διευρυνθεί.

Αυτό είναι σημαντικό: δίνει στις εταιρείες την ευκαιρία να αυξήσουν τις τιμές για να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό, ενώ παραμένουν κάτω από τους ανταγωνιστές τους. Αυτό έρχεται σε έντονη αντίθεση με την (φαινομενικά μη δημοφιλή) «άνοδο των τιμών» που εισήχθη αλλού.

Μια μετοχή για αγορά

Η βιομηχανία παμπ του Ηνωμένου Βασιλείου πέρασε δύσκολα χρόνια. Αυτό το καθιστά απίθανο μέρος για να αναζητήσετε επενδυτικές ευκαιρίες.

Ωστόσο, συχνά τα καλύτερα μέρη για να αναζητήσετε μετοχές για αγορά είναι σε περιοχές της αγοράς που άλλοι επενδυτές παραβλέπουν. Και νομίζω ότι αυτό συμβαίνει εδώ.

Με τη μετοχή Wetherspoon, οι επενδυτές έχουν την ευκαιρία να αποκτήσουν μια εταιρεία που έχει ισχυρή απήχηση στους πελάτες. Αναμένω ότι η χαμηλή τιμή της εταιρείας θα είναι εύλογα ανθεκτική στις πιέσεις σε μια ύφεση.

Είναι εύκολο να καταλάβει κανείς γιατί η τιμή της μετοχής έχει πέσει τελευταία. Αλλά πιστεύω ότι οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν σοβαρά το ενδεχόμενο να αγοράσουν τη μετοχή ενώ απέχει πολύ από τα υψηλά της πριν από την πανδημία.