Ο ταξιδιωτικός τομέας ανέκαμψε εντυπωσιακά μετά το τέλος του lockdown Covid-19. Αλλά κληρονομικά και συνταξιοδοτικά ζητήματα σημαίνουν Ενοποιημένες διεθνείς αεροπορικές εταιρείες (LSE: IAG) οι μετοχές δεν έχουν ακόμη αρχίσει να πληρώνουν μερίσματα.

Ωστόσο, οι μεσίτες της πόλης πιστεύουν ότι όλα αυτά θα μπορούσαν να αλλάξουν. Ο βρετανικές Αερογραμμές Ο ιδιοκτήτης δεν αναμένεται να αρχίσει να πληρώνει ξανά μερίσματα το 2023, αλλά οι πληρωμές των μετόχων αναμένεται να επιστρέψουν το επόμενο έτος και να αυξηθούν γρήγορα στη συνέχεια.

Πόσο αξιόπιστες είναι όμως οι τρέχουσες προβλέψεις μερισμάτων; Και πρέπει να αγοράσω μετοχές IAG για το χαρτοφυλάκιό μου σήμερα;

Ταχεία αύξηση μερισμάτων

Από τον Δεκέμβριο υπάρχει φασαρία γύρω από την επιστροφή μερισμάτων στον αεροπορικό κολοσσό. Εκείνη την εποχή, υπέγραψε συμφωνία με τον διαχειριστή του συνταξιοδοτικού προγράμματος της New Airways (NAPS) που θα μπορούσε να της επιτρέψει να συνεχίσει σύντομα τις πληρωμές προς τους μετόχους.

Μερικές από τις προϋποθέσεις που πρέπει να πληροί η IAG περιλαμβάνουν:

• Συμφωνία μη καταβολής μερισμάτων το 2022 και το 2023
• Η υποχρέωση της εταιρείας να συνεισφέρει στο πρόγραμμα εάν το ποσοστό χρηματοδότησης πέσει κάτω από 100%
• Εάν καταβληθεί μέρισμα το 2024, πρέπει να καταβληθεί αντίστοιχη εισφορά 50% στο NAPS
• Τα μερίσματα θα περιορίζονται στο 50% του προ-εξαιρετικού κέρδους το 2025, με πληρωμές πάνω από αυτό το επίπεδο που απαιτούν πρόσθετες εισφορές NAPS, εάν το πρόγραμμα δεν χρηματοδοτείται κατά 100%.
• Η British Airways διατηρεί ένα ελάχιστο επίπεδο μετρητών 1,6 δισεκατομμυρίων λιρών μετά την καταβολή μερισμάτων και αντίστοιχων εισφορών.

Δεν θα είναι εύκολο για τέτοιους κρίκους FTSE100 σταθερός να πηδήξει. Αλλά οι μετεωρολόγοι αναμένουν ότι η IAG θα πληροί αυτά τα κριτήρια.

Ο αερομεταφορέας αναμένεται να αναζωογονήσει τις δραστηριότητές του με ετήσιο μέρισμα 2,1 λεπτών του ευρώ ανά μετοχή το 2024. Αυτό θα μεταφραστεί σε αύξηση 1,2% μερισματική απόδοση.

Και για το 2025, η απόδοση αγγίζει το 2,6% ενώ οι πληρωμές αναμένεται να ανέλθουν στα 4,5 σεντ.

Οι προβλέψεις για τα κέρδη της City υποδηλώνουν ότι η IAG θα είναι επίσης σε καλή θέση για να ανταποκριθεί σε αυτές τις προβλέψεις μερίσματος. Τα κέρδη ανά μετοχή υπολογίζονται σε περίπου 34 σεντς και 38 σεντς για το 2024 και το 2025 αντίστοιχα, εκτιμήσεις που παρέχουν ένα τεράστιο περιθώριο ασφάλειας.

Πρέπει να αγοράσω;

Τούτου λεχθέντος, δεν έχω μπει ακόμη στον πειρασμό να αγοράσω μετοχές της IAG για έσοδα από μερίσματα.

Η εταιρεία συνέχισε να εντυπωσιάζει καθώς η ζήτηση για τα ταξίδια σταματούσε αυξήθηκε κατά τη διάρκεια της πανδημίας και αύξησε τον αριθμό των επιβατών. Τα λειτουργικά κέρδη ανήλθαν σε επίπεδα ρεκόρ 1,3 δισ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο, με την παραγωγική ικανότητα να φτάνει το 94% των επιπέδων του 2019.

Ωστόσο, η εταιρεία αντιμετωπίζει σημαντικά εμπόδια που θα μπορούσαν να βλάψουν τα κέρδη και την ανάκαμψη του ισολογισμού της και να μην ανταποκρίνεται στις απαιτήσεις του NAPS.

Οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις και η άνιση οικονομική ανάκαμψη επισκιάζουν τη ζήτηση αεροπορικών εισιτηρίων μέχρι το 2024. Η ανάκαμψη της IAG απειλείται επίσης καθώς οι τιμές των καυσίμων πλησιάζουν τα 100 δολάρια το βαρέλι, ενώ περαιτέρω αυξήσεις κόστους και διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών αποτελούν άλλη μια απειλή.

Η νέα εργατική δράση από το προσωπικό του αεροδρομίου αποτελεί άλλο ένα πιθανό εμπόδιο στην επιστροφή των μερισμάτων το επόμενο έτος. Τον επόμενο μήνα, το προσωπικό αποσκευών στο Χίθροου αναμένεται να απεργήσει για 13 ημέρες.

Η προοπτική ισχυρής αύξησης των μερισμάτων τα επόμενα χρόνια είναι πολύ δελεαστική. Αλλά προς το παρόν, θα συνεχίσω να αγοράζω άλλες μετοχές FTSE 100 για να δημιουργήσω παθητικό εισόδημα.