Ένας αυξανόμενος αριθμός σχολιαστών στο χρηματιστήριο φαίνεται να ανησυχεί για ένα πρόσφατο κραχ. Δεν χρειάζεται να ψάξουν πολύ για πιθανούς καταλύτες.

Εννοώ, εδώ είναι μερικά πράγματα που θα μπορούσαν να συγκλονίσουν το χρηματιστήριο στο εγγύς μέλλον:

• Περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες, οδηγώντας σε μια λεγόμενη «σκληρή προσγείωση» (ύφεση των ΗΠΑ)
• Επιτάχυνση της αποπαγκοσμιοποίησης
• Πυρηνική κλιμάκωση στους πολέμους στην Ουκρανία ή/και στη Μέση Ανατολή
• Εισβολή της Κίνας στην Ταϊβάν
• Αυξανόμενο παγκόσμιο χρέος
• Περαιτέρω υποβαθμίσεις της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας της κυβέρνησης των ΗΠΑ

Αυτά είναι απλώς πράγματα που μου έρχονται στο μυαλό. Σίγουρα υπάρχουν και άλλοι. Και η λίστα προφανώς δεν περιλαμβάνει τα γεγονότα του «μαύρου κύκνου» που ελάχιστοι προβλέπουν.

Είναι ένα απίστευτα τρομακτικό σκηνικό! Δεν εκπλήσσομαι που κάποιοι ανησυχούν.

Ποιος προειδοποιεί;

Ένα άτομο που κρούει τον κώδωνα του κινδύνου τον τελευταίο καιρό είναι ο John Hussman, ένας Αμερικανός οικονομολόγος, διαχειριστής κεφαλαίων και ιστορικός φούσκας.

Στις 13 Οκτωβρίου, προειδοποίησε ότι η S&P500 θα μπορούσε να πέσει έως και 63%. Δεδομένου ότι ο κοινώς αποδεκτός ορισμός της συντριβής είναι μια πτώση 20% ή περισσότερο, αυτό θα ήταν μια πραγματική κατάρρευση.

Ο Hussman αναφέρει υψηλές αποτιμήσεις και χαμηλό εύρος αγοράς ως λόγους για τους οποίους θα μπορούσε να συμβεί αυτό. Και πράγματι μίλησε για τα κραχ του χρηματιστηρίου του 2000 και του 2008, οπότε το κάνει εδώ και καιρό.

Ωστόσο, θα ήθελα να σημειώσω ότι προειδοποίησε και για προηγούμενα επικείμενα ατυχήματα που δεν συνέβησαν.

Βάζοντας τα πράγματα στη θέση τους

Εδώ είναι μια λίστα με τα κύρια χρηματιστηριακά κραχ που σίγουρα έκανε συνέβησαν τον περασμένο αιώνα:

• Το κραχ της Wall Street το 1929
• Το δυστύχημα της Μαύρης Δευτέρας του 1987
• Φούσκα Διαδικτύου 1999-2000
• Οικονομική κρίση του 2008
• Συντριβή Covid το 2020

Δύο πράγματα με εντυπωσιάζουν αμέσως εδώ. Το πρώτο είναι ότι αν και προφανώς συμβαίνουν μεγάλα ατυχήματα, παραμένουν σχετικά σπάνια.

Στην πραγματικότητα, αν πρέπει να γίνει πιστευτή η ιστορία, πιθανότατα θα βιώσω μόνο μια χούφτα σοβαρών συντριβών κατά τη διάρκεια ενός επενδυτικού ταξιδιού δεκαετιών. Βρίσκω αυτή την προοπτική καθησυχαστική.

Το δεύτερο αξιοσημείωτο είναι ότι η αγορά ανέκαθεν ανέκαμψε από προηγούμενα κραχ. Αυτό δεν σημαίνει ότι θα είναι αυτόματα για πάντα, αλλά η ιστορία δείχνει πόσο ανθεκτικό υπήρξε.

Λίγοι επενδυτές είναι φτωχότεροι σήμερα μετά από επενδύσεις σε προηγούμενα χρηματιστηριακά κραχ. Δεν περιμένω να αλλάξει αυτό.

Πώς είμαι ήδη προετοιμασμένος

Από την εμπειρία μου, το να αναρωτιέμαι αν το χρηματιστήριο πρόκειται να καταρρεύσει είναι χάσιμο χρόνου. Κανείς δεν ξέρει με βεβαιότητα, και θα ήμουν πολύ δύσπιστος για όποιον ισχυριστεί το αντίθετο.

Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι συνεχίζω στα τυφλά να επενδύω χρήματα σε μετοχές οποιασδήποτε εταιρείας. Οι αποτιμήσεις έχουν σημασία.

Γι’ αυτό κρατάω μια λίστα με μετοχές που θα ήθελα να κρατήσω περισσότερο εάν οι υψηλές αποτιμήσεις τους έπεφταν αρκετά. Εδώ είναι τρεις, όπως έχουν τα πράγματα αυτή τη στιγμή.

Εάν η αγορά καταρρεύσει το 2024, θα το αντιμετωπίσω, για αρχή.

Εν τω μεταξύ, υπάρχουν κυριολεκτικά δεκάδες μετοχές στο Ηνωμένο Βασίλειο για αγορά σήμερα που σίγουρα δεν είναι υπερτιμημένες. Προτιμώ να περάσω τον χρόνο μου για να τα βρω παρά να ανησυχώ για ένα επικείμενο κραχ του χρηματιστηρίου που μπορεί να μην συμβεί καν.