Αυτά τα FTSE100 Οι μετοχές αξίας έχουν πολύ χαμηλά πολλαπλάσια κέρδη και τεράστιες μερισματικές αποδόσεις. Ποια είναι η καλύτερη αγορά;

TESCO

Σουπερμάρκετ TESCO (LSE:TSCO) θα μπορούσε να είναι μια χρέωση λιανικής. Αλλά οι μετοχές της απολαμβάνουν μια πολύ μέτρια αποτίμηση, τουλάχιστον με βάση τις προβλέψεις κερδών της πόλης.

Για το οικονομικό έτος που έληξε τον Φεβρουάριο του 2025, διαπραγματεύεται με αναλογία τιμής προς κέρδη (P/E) 11 φορές. Αυτός ο αριθμός είναι χαμηλότερος από τον προθεσμιακό μέσο όρο του FTSE 100, ο οποίος είναι 12 φορές υψηλότερος. Επιπλέον, το παντοπωλείο προσφέρει ένα τεράστιο 4,5% μέρισμα απόδοση παραγωγής.

Ωστόσο, αυτή είναι μια μετοχή στο Ηνωμένο Βασίλειο που δεν έχω σχέδια να αγοράσω το επόμενο έτος. Το εξαιρετικά δημοφιλές πρόγραμμα πιστότητας Clubcard του επιτρέπει να διατηρεί τους πελάτες πιο αποτελεσματικά από ανταγωνιστές μεσαίας κατηγορίας όπως Sainsbury’s. Επίσης, καταφέρνει να κερδίσει πελάτες σε σούπερ μάρκετ υψηλής ποιότητας χάρη στην επέκταση του δικτύου της. Tesco καλύτερο πολυτελείς γραμμές.

Ωστόσο, ο έντονος ανταγωνισμός που αντιμετωπίζει η εταιρεία την κάνει να αποφεύγει, κατά τη γνώμη μου. Την περασμένη εβδομάδα, η εταιρεία αύξησε τις προβλέψεις της για τα κέρδη και τις ελεύθερες ταμειακές ροές για το τρέχον οικονομικό έτος. Αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στον θετικό αντίκτυπο του εξορθολογιστικού προγράμματος «Εξοικονόμηση για επένδυση».

Χάρη στην αποτελεσματική μείωση του κόστους, τα προσαρμοσμένα λειτουργικά περιθώρια στην κεντρική μονάδα λιανικής της Tesco στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιρλανδία αυξήθηκαν κατά 47 μονάδες βάσης το εξάμηνο που έληξε τον Αύγουστο σε 4,4%.

Ωστόσο, αυτά τα περιθώρια παραμένουν πολύ λεπτά. Και ο κίνδυνος για αυτούς παραμένει υψηλός καθώς εντείνεται ο ανταγωνισμός. Η Aldi και η Lidl παραμένουν προσηλωμένες στην ταχεία επέκταση των κέντρων διανομής και των δικτύων καταστημάτων τους. Κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου, Η Sunday Telegraph είπε με τον οποίο μιλούσε ο Γουέιτροουζ Αμαζόνα επίσης σε έναν πιθανό σύνδεσμο παράδοσης.

Η Tesco δεν είναι πλέον το κατακτητικό κτήνος λιανικής που ήταν κάποτε. Πράγματι, το μερίδιο αγοράς της –και συνεπώς η ικανότητά της να παράγει σημαντικά κέρδη– πιθανότατα θα συνεχίσει να μειώνεται μακροπρόθεσμα, ενώ η πίεση για μείωση των τιμών θα αυξηθεί επίσης.

Όμιλος Vodafone

Μετοχή FTSE 100 Όμιλος Vodafone (LSE: VOD) είναι κατά τη γνώμη μου μια πολύ πιο ελκυστική μετοχή αξίας.

Διαπραγματεύεται με αναλογία P/E μόλις 9,7 φορές για τη χρήση που έληξε τον Μάρτιο του 2025. Επιπλέον, η μερισματική της απόδοση για αυτήν την περίοδο ανέρχεται στο επιβλητικό 8,8%. Αυτό είναι υπερδιπλάσιο του μελλοντικού μέσου όρου της Footsie, 3,8%.

Όπως και η Tesco, η Vodafone αντιμετωπίζει μια σοβαρή απειλή με τη μορφή σκληρού ανταγωνισμού. Αλλά πιστεύω ότι θα μπορούσε να αυξήσει σημαντικά τα κέρδη για δύο λόγους.

Πρώτον, η ζήτηση για τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά την επόμενη δεκαετία καθώς η ψηφιακή επανάσταση μετατοπίζεται σε υψηλό βαθμό. Η εταιρεία επενδύει σε μεγάλο βαθμό σε τομείς όπως το 5G και η ευρυζωνικότητα για να εκμεταλλευτεί και αυτή την ευκαιρία.

Δεύτερον, πιστεύω ότι τα κέρδη από τις δραστηριότητές της στην Αφρική θα αυξηθούν καθώς η διείσδυση των τηλεπικοινωνιακών προϊόντων αυξάνεται από τα σημερινά χαμηλά της επίπεδα. Τα έσοδα από τη μονάδα Vodacom – η οποία τώρα καλύπτει την Αίγυπτο μαζί με τη Νότια Αφρική και τη Μοζαμβίκη – αυξήθηκαν 5,4% το τελευταίο οικονομικό έτος.

Ο αριθμός των πελατών συνεχίζει να αυξάνεται έντονα εδώ, καθώς και στο τμήμα κινητών χρημάτων της εταιρείας M-PESA.

Ακόμη και αν η Vodafone μειώσει τα μερίσματά της τα επόμενα δύο χρόνια (όπως προβλέπουν ορισμένοι χρηματιστές), η ισχυρή δημιουργία μετρητών σημαίνει ότι η εταιρεία θα μπορούσε κάλλιστα να συνεχίσει να παράγει μερίσματα ισοδύναμα με τον FTSE 100 κατά τη διάρκεια της περιόδου. Νομίζω ότι είναι μια καλή συμφωνία σε τρέχουσες τιμές.