Πάντα ονειρευόμουν να κερδίζω παθητικό εισόδημα, ως ιδιοκτήτης ακινήτου. Αλλά δεν νομίζω ότι θα μου άρεσε να τηλεφωνώ αργά το βράδυ σχετικά με τις βρύσες που στάζουν ή τα δυσάρεστα καθίσματα τουαλέτας.

Εκεί είναι αυτό καταπιστεύματα επενδύσεων σε ακίνητα (REIT) Πρόκειται ουσιαστικά για μεγάλα δοχεία γεμάτα με διάφορες επενδύσεις σε ακίνητα, τα οποία διαχειρίζονται ειδικοί που στη συνέχεια μοιράζονται το εισόδημα από ενοίκια και τα κέρδη κεφαλαίου με τους επενδυτές.

Και σαν να μην ήταν αρκετά γλυκό, το Δείκτης Επενδύσεων σε Ακίνητα FTSE 350 παρουσίασε πτώση 4,5% το περασμένο έτος. Εν τω μεταξύ, όσο ευρύτερα FTSE350 πήδηξε 8%.

Είναι η ευκαιρία μου να κάνω μια συμφωνία ή είναι μια παγίδα αξίας;

Λάβετε υπόψη ότι η φορολογική μεταχείριση εξαρτάται από τις ιδιαίτερες συνθήκες κάθε πελάτη και ενδέχεται να αλλάξει στο μέλλον. Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Αυτή δεν είναι φορολογική συμβουλή ούτε αποτελεί οποιαδήποτε μορφή φορολογικής συμβουλής.

Η Morgan Stanley παρεμβαίνει

Σε ένα ερευνητικό σημείωμα τον περασμένο μήνα, η Morgan Stanley είπε ότι πιστεύει ότι οι ζοφερές προοπτικές για τις αξίες των ακινήτων στο Ηνωμένο Βασίλειο ήταν υπερεκτιμημένες.

Οι αναλυτές της εταιρείας υποστήριξαν ότι αυτές οι μετοχές είναι ένα παιχνίδι αξίας, χάρη στην καλή υγεία ισολογισμοί και χαμηλά επίπεδα χρέους. Οι επενδυτικοί τραπεζίτες έδωσαν Χάμερσον – ένα REIT ανάπτυξης ακινήτων στο Ηνωμένο Βασίλειο με κεφαλαιοποίηση αγοράς 1,24 δισεκατομμυρίων λιρών – βαθμολογία «υπερβαρούς».

Ο Bart Gysens της Morgan Stanley σημειώνει ότι οι μετοχές ακινήτων του Ηνωμένου Βασιλείου μπορούν να τιμολογηθούν υψηλότερες αν ληφθεί υπόψη η καθαρή αξία ενεργητικού τους σε σύγκριση με τους Ευρωπαίους γείτονές τους. Αλλά αυτό δεν τον απομάκρυνε. Στην πραγματικότητα, ο Gysens το βλέπει αυτό ως ένα ανοδικό σημάδι.

Υποστηρίζει ότι αυτές οι υψηλότερες τιμές ήταν πάντα σημάδι καλύτερων μακροπρόθεσμων επιδόσεων.

Αγοράζω;

Θα πρέπει να σημειώσω ότι δεν είναι όλοι τόσο ρόδινοι για ολόκληρο τον κλάδο ΑΕΑΠ του Ηνωμένου Βασιλείου. Ακόμη και η Morgan Stanley έχει επιφυλάξεις για ορισμένες αξίες.

Για παράδειγμα, η τράπεζα υποβάθμισε Τίτλοι γης σε «ουδέτερη» βαθμολογία. Το έκανε αυτό ενώ επεσήμανε ότι το κενό αποτίμησης των Τίτλων γης σε σύγκριση με τους ομοτίμους με υψηλότερη βαθμολογία, Βρετανική γηείναι το ευρύτερο που έχει υπάρξει ποτέ.

Το μάθημα που αφαιρώ είναι ότι αξίζει να είσαι επιλεκτικός. Σίγουρα δεν είμαι αισιόδοξος όλα Βρετανικές REIT. Για παράδειγμα, η μετά την πανδημία στροφή προς την απομακρυσμένη εργασία έχει κάνει πιο επικίνδυνα τα REIT που εκτίθενται στο γραφείο.

Μια σύντομη REIT του Ηνωμένου Βασιλείου που μου αρέσει είναι Ιδιότητες πρωτογενούς υγείας (LSE:PHP). Εξυπηρετεί περίπου το 9% του πληθυσμού του Ηνωμένου Βασιλείου μέσω του χαρτοφυλακίου 513 εγκαταστάσεων υγειονομικής περίθαλψης. Το θεωρώ εξίσου ασφαλές κλάδο με το real estate, με το 90% των εγκαταστάσεων του να μισθώνονται στο κράτος με συμβάσεις με δείκτη πληθωρισμού. Πρόσθεσα αυτό το REIT στο χαρτοφυλάκιό μου τον Μάρτιο του 2023 και θα προσθέσω περισσότερα την επόμενη φορά που θα έχω κάποια επιπλέον μετρητά.

Εν ολίγοις, οι REIT του Ηνωμένου Βασιλείου έχουν πληγεί σκληρά τους τελευταίους 12 μήνες. Αλλά ανάμεσα στα ερείπια, νομίζω ότι υπάρχουν μερικά πετράδια για τους λάτρεις του παθητικού εισοδήματος και τους επενδυτές αξίας.